【广发计算机刘雪峰团队-医疗信息化订单跟踪:2020年订单小幅增长，9月后呈较确定复苏趋势】

旱我们选取10家A股上市医疗信息化公司，从中国招标网www.bidchance.com摘录订单数据，统计汇总后进行分析。由于部分医疗信息化项目未经公开招标流程，因此公开订单少于实际订单，但从历史来看，公开统计订单的定性趋势仍有一定的参考意义。

旱全年订单小幅增长，9月后订单回暖趋势趋于确定:

1.行业订单金额:2020年1-2月表现最差，9月开始呈现较确定的好转趋势。统计到1-8月累计订单金额为32.8亿元，同比下滑约4%。2020年全年订单总金额为63.7亿元，同比增长约9%。2019年全年订单同比增速约33%。疫情整体对2020年医院、政府财政收入及IT招投标进展产生了较大负面影响。

2.从具体单月数据来看:(1）受疫情暴发影响，2020年1月下旬后医院IT招标基本停滞，1-2月单月订单金额较19年同期下降明显;(2)3月疫情开始得到较好控制，医院压力初步缓解，预算内的IT需求快速释放，3月订单金额同比增长145%;(3)二季度国内防控体系依然严格，一定程度上压制了医院的支出能力(资源与精力均被挤占)，4-8月医疗IT订单金额同比基本持平。(4) 9月后，虽然国内仍偶有小规模聚集性病例发生，但社会整体已基本恢复常态运转，医疗IT订单进入加速释放期。

3.大额订单结构:2020年千万级订单总额占总订单金额比为47.2%。其中传统医院信息化项目金额占比为72%，其次为公卫IT的15%、医保IT的5%、互联网医院的4%、电子病历的3%、医疗大数据的1%

旱各公司情况来看:

1.2020年10-12月，卫宁健康、创业慧康、东软集团、万达信息中标订单金额均有较明显复苏。

2.从2020年大额订单的供应商格局占比来看，卫宁健康、东软集团、万达信息、创业慧康四家公司总份额超过70%。其中卫宁健康和东软集团掌握头部大型医院的优质客户资源，万达信息和创业慧康则较深度受益于2020年政府在公共卫生IT领域的支出增长。

蔡兹从当前订单的搜集整理来看，医疗信息化行业整体增长趋势依然稳健，随着疫情稳定可控及国家相关政策扶持，我们持续看好订单复苏与成长。标的方面，综合医疗IT业务规模、增速、主业专注度与创新业务布局等因素，我们认为卫宁健康优势相对较为明显。其他主要公司包括创业慧康、万达信息、东软集团等。

旱风险提示:疫情发展趋势有不确定性（我们认为大规模复发的概率较小，在疫苗普遍接种前更可能的情况是小规模反弹、震荡)﹔只是根据公开渠道的统计，未必能体现行业和公司订单全貌，存在趋势不一致的可能。