宏观
未来关注中央北戴河休假后的首场国常会释放的政策信号,时间点在8月中旬
7月新增信贷下滑,大幅弱于季节性;新增人民币贷款3459亿元,创近十年新低。
结构上看,非银贷款多增,企业与居民贷款同时下滑,地产销售磨底与基建资金面放缓是主要因素。
企业中长贷同比负增,银行信贷大规模投放后,7月金融机构贷款投放力度放缓;
政策性金融工具使用收尾,基建中长期配套贷款相应减少。
7月新增社融5282亿元,同比少增2503亿元,社融存量增速下降至8.9%。实体部门中长期需求放缓叠加政府债券发行并未改善,社融主要的拖累项为人民币贷款和直接融资。表外融资总体同比少减,政府债券同比小幅多增。
截至8月11日,剩余约1.05万亿新增专项债额度,预计8-10月专项债将加力发行。
M1降幅缩小,M2降幅走阔;7月M1同比下降至2.3%,M2同比下降至10.7%。居民和企业存款同比多减,非银机构存款少增,财政存款多增。居民提前还贷、储蓄外流等引发存款回落,需求和信心亟待改善。
7月信贷社融数据反映当前经济需求不足。
积极因素正在积累,政策拐点已至,需求有望边际恢复。后续随着专项债加速发行带来基建增量、地产需求端因城施策放松,以及更多需求端政策陆续出台,需求有望边际恢复,下半年社融存量增速或触底回升。
目前真正的风险是碧桂园,和房地产信托资产的暴雷
之前还捂着的,现在不藏着了,三好学生也扛不住了。房地产企业接连开展债务重整,对于金融产品的结果就是停兑,再然后就是现金流突然紧张,最后蔓延到其他领域。结果就是价格就是下跌,跌倒目标区间为止
(碧桂园30年来在全国建了上万个项目,超千万业主,且很多在三四五线小城市;碧桂园地产的合作供应商总数33207家,意味着超过3.3万家下游企业。)
既然选择了让风险的暴露,那么到了差不多位置就一定会有政策和处理办法
02
市场
券商的利好大家期待的是大水漫灌,结果是滴灌,证券下乡。预期证伪了,所以踩踏开始了。
-上周五直接砸盘3200点,这么快速的下跌,一定是有没暴露的市场风险;
-盘后7月社融给了答案,又是大资金内幕消息,提前抢跑。
小作文
1、传拜登要求外资机构清空A股半导体、微电子、量子通信、人工智能相关股票(小作文)。
美国信安刚在中国展业,渠道刚刚建好+北向科技股持有很少,主要持仓大白马。
-该行政命令所涉及的范围尽管涉及从事先进半导体、量子通信、人工智能和超算领域的中国企业,但是其程度比之前预期的最坏情况要小,且细则的最终确定和实行很可能要到明年;
-具体来说,生物医药领域的企业未被纳入,符合定义的相关技术需要对美国国家安全造成“特别直接”的影响,二级市场投资可能不会被纳入,相关规则只会应用于未来的投资;
-进一步的细则需要由美国财政部来制订,总统行政命令推出之时,美国财政部也发表了建议的规则考量,相关法规会聚焦于影响无形资产传输的投资类型包括兼并收购、PE/VC、合资企业、新设企业或债权转股权等,同时财政部也会考虑为投资干上市中国股票,FTF、其金等美国投资者进行规则豁免;
2、 医疗反腐如火如荼,部分涉及人员抛售股票用以退赃
03
板块&策略
现在是经济恢复的数据近在咫尺,不利因素加速爆破的时间;上周五快速下跌,即是反弹了也是日内的。8月还是宽幅震荡的行情为主,更适合短线 做T。
华南某券商透露,地产调控政策细则或将在8月下旬-9月初逐步落地。前期中央地产政策吹风会叠加四大一线城市表态,目前进入政策真空期,一线城市地产政策放开具有较强确定性。
3.AMC公司近年来在房企纾困市场上发挥着积极作用,通过参与债务重组,盘活房企资产。
4.建议关注股东实力雄厚的叠加房地产属性的AMC公司投资机会。
[庆祝]#重点推荐
1)银宝山新,公司实际控制人为东方资管。
2)光大嘉宝,公司控股股东光大集团,地产前强。
3)信达地产,公司控股股东信达投资。
[庆祝]#其他标的
1)天津普林,AMC前强。
2)摩恩电气,全资子公司上海摩安拟在多地设立资管公司,进入多省市开展银行不良资产处置清收业务。
3)新力金融,拟联合安徽省投资集团、中润经济发展公司设立安徽省第二家地方资管公司,注册资本40亿元。