长城汽车：2月销量靓丽，全球化智能化稳步开拓，强产品周期延续

关注原因：产品性价比高，市占率高，业绩确定性高，公司受关注度高，近10家券商推荐

1、3月8日晚，公司发布2021年2月产销快报：2月批发销量8.9万辆，同比增长788.5%。哈弗品牌销量6.1万辆，同比增长754.3%；WEY品牌销量0.5万辆，同比增长1115.5%；欧拉品牌销量0.7万辆，同比增长2780.5%；皮卡销量1.5万辆，同比增长611.2%。

2、硬派风格全新车型哈弗大狗9月底上市以来销量稳健爬坡，2月销量达6,318辆。WEY坦克300在同价位硬派SUV中性价比优势突出，外观极具辨识度，预售订单持续净增，预计后续销量将逐月爬坡，稳态月销有望达8,000辆以上。

3、公司“柠檬+坦克”新平台加持下，车型竞争力迎来全面提升，已上市的第三代H6、大狗、初恋、好猫、坦克300均表现强力，2021年公司规划10余款新车上市，目前已公布的咖啡智驾首款L3级自动驾驶车型“摩卡”将于4月上市；首款房车“自由炮”于3月初开启预售；3月5日发布柠檬平台新车“赤兔”，定位入门级A0 SUV，预计公司Q2销量持续高增。

4、2月8日公告，公司对地平线战略投资，地平线是目前国内唯一实现车规级AI芯片量产前装的企业，旗下征程3芯片采用16纳米工艺，算力达5TOPS，典型功耗仅2.5W，支持智能座舱、APA自动泊车、高精地图定位等应用场景，公司规划2021年旗下新车将全部配备车联网。

5、公司收购泰国工厂，一期预计于2021年实现8万台/年的产能，后续或将引入皮卡进行本地生产，立足泰国辐射东南亚市场，并布局中东、非洲、美洲、澳洲等四大地区，随着全球化进程的持续推进，销量有望持续高增。

6、公司新产品大周期开启，中期业绩修复确定性高，国内乘用车行业进入换购周期，电动化智能化高端化叠加，公司有望实现首换购两端开花，全球化战略布局扩容海外市场，皮卡解禁利好政策下，皮卡乘用化高端化电动化趋势释放增量。（0309民生证券、中信证券、华安证券、华金证券、国盛证券、安信证券，0308太平洋证券、东吴证券）

中远海控：4Q20创十年最好季度业绩，业绩弹性可期

关注原因：集装箱海运龙头+RCEP+运价维持高位+1H21高盈利确定性高

1、3月8日晚，公司发布业绩快报：2020年归母净利润预计同比增长46.8%至99.3亿元，扣非后归母净利润95.9亿元，同比增长505%，4Q20归母净利润预计为60.7亿元，同比增长31%，不考虑4Q19的一次性因素影响，扣非口径同比净利润增加63.1亿元，创过去十年最好的季度业绩。

2、欧美港口码头受疫情影响无法正常生产作业，行业供需紧张愈演愈烈，运价大幅上涨，四季度CCFI均值同比+52.6%，即期运价SCFI同比+139.4%，其中美西、欧洲分别上涨181%、162%，均达到历史最高值，推动公司Q4扣非业绩大增。

3、2021Q1行业供需形势未明显缓解，美线码头泊位、车架依旧紧张，缺箱问题缓解但运价仍处于高位，截至3月5日SCFI一季度均值同比+ 205%，环比+44%，核心在于“货＞箱＞船”的供求矛盾未见缓解，欧美进口需求持续以及供应链周转瓶颈导致船舶实际运力维持紧张，美国1.9万亿财政刺激政策落地，海外需求将高确定性释放，叠加工业补库存，预计上半年运价继续维持高位。

4、公司是国内唯一从事全球性集装箱海运的企业，运力规模全球第三，我们认为1Q21公司实际运价将继续高于4Q20，1H21公司的高盈利确定性高，且公司的期权激励计划也在今年6月份开始可以行权，管理层与股东之间利益绑定，有助于提升完善激励机制，提升经营效率。

5、当前A/H股对应2021年6.4倍/4.1倍P/E，A股目标价14.56元，2021年10倍P/E；H股目标价10.93港元，2021年7倍P/E。(0309中金公司、华创证券、兴业证券)