异动
关注
社群
产业库
时间轴
公社AI
登录注册
我的主页
退出
通知
全部已读
暂无数据
私信
暂无数据
AI驱动半导体拐点前置,产业环节交替受益
加油奥利给
下海干活的韭菜种子
2023-05-29 00:20:41
作者:莫文宇
AI主线引领投资热情,半导体板块趋势向上。在AI投资主线拉动下,年初至今(2023/5/26)费城半导体指数涨幅33.4%,中国台湾电子指数涨幅23.5%;A股方面,半导体(申万)指数年初至今涨幅1.9%,年初至今最高点涨幅22.3%,受到部分个股Q1业绩不及预期和制裁担忧影响,半导体板块进入短期折返阶段。我们认为,此轮调整已基本消化风险,且费半指数的大幅提升对国内半导体板块具有前瞻指引意义,AI主线仍将驱动板块持续上行。
海外龙头指引景气提升,AI需求强劲拉动增长。(1)英伟达FY24Q1数据中心业务收入42.84亿美元,占比为59.6%,业务增长系Hopper和Ampere架构市场反馈不错,企业、消费互联网平台和云服务商对GPU的需求强劲。公司披露,由于数据中心需求强劲,公司已经提高了下半年对供应商的采购量。(2)台积电自4Q22以来,高性能计算已超过智能手机成为公司最主要的收入来源,公司表示,AI需求高增,有望驱动库存去化,看好HPC等高性能计算产品与AI强需求共振,同时公司预计,23H2业务情况将比23H1有所好转。
全球半导体销售额下降幅度放缓,行业周期拐点或初现。根据SIA统计,2023年3月全球半导体销售额为398.3亿美元,同比下降21.3%,下行幅度已跌破2019年以来的最低值;环比来看,3月微增0.3%。我们认为,当前时点半导体行业库存去化显著,且Q2开始终端需求逐渐回暖,部分产品订单量回升,同时AI为行业带来新的增长动能,相关产业链持续受益需求增长,行业整体下行阻力增大,此轮周期拐点或将提前显现。
AI相关产业链:算力为核心,景气度上下游传导构成闭环。AI掀起新一轮科技产业革命下,以算力和服务器为中心,受益方向持续向上游和下游传导。AI算力相关个股关注度大幅上升,寒武纪、芯原股份、景嘉微、海光信息、龙芯中科等涨幅较大。同时,高性能计算芯片国产化的趋势或将助推上游芯片制造、半导体设备和材料等环节的国产化进程,而终端应用创新及AI赋能或带来新的增长需求点,半导体全产业链有望持续受益于AI带来的产业革命。
IC设计:存储周期底部渐明,模拟下游景气逐季回暖。(1)存储IC:供给收缩叠加需求复苏,下半年有望见到价格拐点。存储市场通常3-4年一个波动周期,根据历史规律,当前或处于周期底部。供给端看,各大原厂已经开启实质性减产,我们预计全年产能降幅约为20%-30%。需求端看,AI服务器对DRAM和NAND均有更高的需求,AI有望成为存储需求长期增长的强劲驱动力。价格端看,根据TrendForce数据,23Q1 DRAM价格跌幅近20%,NAND价格跌幅为10%~15%,TrendForce预测23Q2价格跌幅将有所收窄,DRAM跌幅13%~18%,NAND跌幅8%~13%。我们预计,2023H2或见存储价格的拐点。(2)模拟IC:库存去化效果显著,23Q1或为全年低点。由于2022年消费电子等终端需求疲软,设计厂商和渠道商存货水位上升,2022年国内模拟IC设计公司业绩有所分化,2023Q1景气度延续,叠加海外大厂价格策略影响,模拟IC设计板块业绩显著下滑,我们预计Q1或为全年低点,伴随库存去化、下游消费等需求逐渐回暖、晶圆代工成本改善,龙头企业有望实现持续成长。
半导体设备及材料:Q1业绩亮眼,国产替代加速进行。2022年半导体设备行业高景气,国内晶圆厂维持高位资本开支,国产化程度不断提升,23Q1设备是半导体唯一实现正增长的细分板块,国内各大前道设备企业Q1营收保持高速增长。我们认为,在下游代工厂资本开支维持高位情况下,国产关键设备交付可能性大,带动代工厂扩产落地,2023年国产设备企业有望继续保持业绩高速增长,看好自主可控加速带来板块性机会。
IC制造及封测:下游景气度持续向上传导,稼动率有望回升。2022年上半年受益晶圆厂扩产带来的产能释放,IC制造板块仍保持强劲增长态势,下半年开始,下游需求疲软逐渐向上传导,晶圆厂产能利用率逐季下滑,以中芯国际为例,2023Q1等效8英寸产能利用率仅有68.1%,环比下降11.4pct。我们认为,下游景气度回升将逐渐传导至上游制造和封测环节,伴随需求回暖,制造和封测企业业绩或将在下半年修复。
投资建议:AI驱动半导体行业需求修复,此轮半导体周期拐点或将前置。我们认为,由AI所带来的科技产业革命将持续传导至半导体各个环节,投资机遇交叠出现,叠加行业周期触底,半导体板块长期成长趋势明确,AI算力核心、行业周期复苏和国产替代三大逻辑共振,建议关注:(1)AI算力及其上游:寒武纪-U、芯原股份、景嘉微;(2)存储周期复苏(兆易创新、北京君正、东芯股份、普冉股份);(3)设备及材料国产替代(中芯国际、中微公司、北方华创、拓荆科技、精测电子、兴森科技)。
风险因素:半导体国产替代进程不及预期;中美贸易摩擦进一步加剧风险。
半导体核心股:
1)半导体材料
①国产光刻胶:容大感光、南大光电、晶瑞电材、彤程新材、雅克科技;
②半导体硅片:沪硅产业、中晶科技、神工股份、立昂微、TCL中环、有研硅;
③抛光:安集科技(CMP 化学机械抛光液)、鼎龙股份(CMP 全流程材料);
④特种气体:中船特气、金宏气体、华特气体、雅克科技、南大光电、凯美特气;
⑤湿电子化学品:江化微、晶瑞电材、上海新阳;
⑥掩膜版:路维光电、清溢光电;
⑦靶材:江丰电子、有研新材;
⑧封装材料:华海诚科、德邦科技、康强电子、联瑞新材(颗粒塑封料)、德邦科技;
2)半导体设备
①刻蚀设备:北方华创、中微公司、神工股份;
②沉积设备:北方华创、拓荆科技、微导纳米;
③清洗设备:盛美上海、至纯科技、新莱应材、富乐德;
④抛光设备:华海清科;
⑤离子注入机:万业企业;
⑥涂胶显影设备:芯源微;
⑦光刻机:张江高科:持股上海微电子,国内唯一量产光刻机企业;茂莱光学:公司生产半导体 DUV 光学透镜,用于光刻机光学系统照明、曝光模块,已应用于国产光刻机中;奥普光电:光刻机光源资产注入预期;福晶科技:光学器件,供货 ASML;
⑧后道设备:精测电子(光刻量测设备)、赛腾股份、长川科技、华峰测控、伟测科技、金海通、和林微纳、联动科技、联得装备、耐科装备(封装设备);
⑨设备零部件:江丰电子、富创精密、新莱应材、神工股份、正帆科技等;
⑩洁净室建设:圣辉集成、亚翔集成、柏诚股份;
3)芯片设计
①EDA:华大九天、广立微、概伦电子;
②芯片 IP:芯原股份;
③AI芯片:AI 推理芯片:寒武纪;GPU:海光信息、景嘉微;CPU:龙芯中科;FPGA:紫光国微、安路科技、复旦微电;
④存储芯片:兆易创新、佰维存储、江波龙、德明利、东芯股份、北京君正;存算一体芯片:罗普特、恒烁股份、欧比特;存储封测:太极实业、深科技;
⑤Chiplet:芯原股份、通富微电(产业链调研,中长期看好,即将放量)、长电科技、晶方科技、同兴达、气派科技、甬矽电子(高端先进封测)、伟测科技;
⑥SoC:国芯科技、全志科技、瑞芯微、晶晨股份、恒玄科技、乐鑫科技、炬芯科技、翱捷科技;
⑦服务器电源管理芯片:欧陆通、晶丰明源、杰华特、明微电子、芯朋微;
⑧射频:卓胜微、唯捷创芯;
4)先进封装
①封测:通富微电、长电科技、甬矽电子、华天科技、伟测科技、利扬芯片;
②设备:长川科技、华峰测控、新益昌;
③材料:兴森科技、华正新材、德邦科技;
④EDA/IP:华大九天、广立微、芯原股份;
5)存储芯片
①内存:兆易创新、北京君正、澜起科技、聚辰股份;
②闪存:兆易创新、北京君正、澜起科技、聚辰股份、普冉股份、朗科科技、同有科技;
③封测:深科技;
④模组:江波龙、佰维存储、德明利;
⑤蓝光存储:易华录;
⑥HBM存储:雅克科技、深科技、太极实业、香农芯创、联瑞新材;
6)车规功率半导体
①硅基:士兰微、时代电气;
②SiC:三安光电、天岳先进、东尼电子、中瓷电子;
不是简单的研报搬运,更多精选个股整理研究不易,觉得有用的欢迎留言和点赞支持下,谢谢!
作者利益披露:转载,不作为证券推荐或投资建议,旨在提供更多信息,作者不保证其内容准确性。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
S
寒武纪
S
东芯股份
S
深科技
S
通富微电
S
北京君正
工分
15.93
转发
收藏
投诉
复制链接
分享到微信
有用 13
打赏作者
无用
真知无价,用钱说话
0个人打赏
清空
确定
清空
确定
导入文档
同时转发
发布
评论(23)
只看楼主
热度排序
最新发布
最新互动
SHAO
只看TA
2023-09-09 09:08
谢谢分享
1
0
打赏
回复
投诉
于2023-09-09 20:00:44更新
查看1条回复
我儿都市作手传说
只看TA
2023-06-08 01:31
666
1
0
打赏
回复
投诉
于2023-06-08 20:48:21更新
查看1条回复
小韭阿杰嘿嘿
只看TA
2023-05-31 08:39
感谢分享!
1
0
打赏
回复
投诉
于2023-05-31 20:23:59更新
查看1条回复
小鱼儿666
只看TA
2023-05-30 08:01
感谢分享!
1
0
打赏
回复
投诉
于2023-05-30 13:41:12更新
查看1条回复
钱景多多
只看TA
2023-05-29 21:42
感谢分享
1
0
打赏
回复
投诉
于2023-05-29 23:32:51更新
查看1条回复
东北大米
只看TA
2023-05-29 11:47
谢谢
1
0
打赏
回复
投诉
于2023-05-29 23:33:36更新
查看1条回复
无名小韭01820902
只看TA
2023-05-29 09:06
感谢分享
1
0
打赏
回复
投诉
于2023-05-29 23:35:56更新
查看1条回复
无名小韭08050823
只看TA
2023-05-29 08:19
感谢分享
1
0
打赏
回复
投诉
于2023-05-29 23:39:24更新
查看1条回复
无名小韭49910911
只看TA
2023-05-29 07:30
感谢分享
1
0
打赏
回复
投诉
于2023-05-29 23:46:46更新
查看1条回复
盛世繁华
只看TA
2023-05-29 05:51
真用心了谢谢
1
0
打赏
回复
投诉
于2023-05-29 23:54:48更新
查看1条回复
上一页
1
2
下一页
前往
页
确定要分配的奖金