一、国六标准全面实施,尾气治理大幅收严
1.1 解决空气污染,汽车尾气治理至关重要
1.3 有望给载体催化剂带来新机遇,载体和催化剂是关键
国六标准下尾气处理新方案应运而生,有望给载体催化剂带来新机遇。在国五
排放标准阶段,汽油车尾气处理采用 TWC 的方案,柴油车主要采用 DOC+cDPF、
SCR、DOC+SCR 组合等方案,天然气车主要采用 GOC 方案;而由于国六排放标
准中对尾气中的各类污染物提出了更严格的排放限制,汽油车一般须采用 TWC 或
TWC+cGPF 组合方案,柴油车一般需要采用 DOC+cDPF+SCR+ASC 组合方案,
天然气车一般需要采用 TWC 或 TWC+ASC 组合方案。技术路线的升级将给载体
和催化剂行业带来广阔的市场空间和发展机会。
尾气后处理系统中,载体和催化剂是关键。尾气后处理系统的生产主要分为载
体生产、催化剂涂覆和催化单元封装 3 个环节,载体制造厂商生产出载体后,由
催化剂厂商进行催化剂涂层的制造和涂覆,随后催化单元交由封装厂商进行封装,
封装完成后最终交付给发动机厂、整车厂使用。在汽车尾气后处理系统中,载体为
尾气处理化学反应提供了反应场所,其结构和物理性能直接影响尾气处理的效率,
是汽车尾气后处理系统的核心部件,而催化剂更是起催化作用的主体,其成分和用
量直接决定尾气处理系统的效果
二、可投资的环节
2.1 蜂窝陶瓷载体
√全球市场长期由美国康宁公司和日本 NGK 公司垄断;国内厂家占比10%,就两家上市公司: 奥福环保,国瓷材料.
√价格,外资产品比国内贵一倍
√市场扩容从国五的30亿到国六104亿
2.2 催化剂与涂覆:国产替代加速,千亿市场空间
√国内涉足环保催化剂的厂商包括:中自科技、贵研铂业、威孚高科、艾可蓝、凯龙高科等市场份额合计仅约三成。
2.3 移动源脱硝催化剂材料 _ 分子筛
三、 标的
奥福环保(SH:688021) 市值 22.7亿
大尺寸蜂窝陶瓷载体专家,深耕柴油车尾气载体
市值36亿
自主创新的环保催化剂企业,市占率持续提升
中触媒(SH:688267) 市值62亿
国内分子筛催化剂领先企业,深度绑定巴斯夫