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【财通电新】风电观点更新:三个“超预期”& 两个“剪刀差”
AI挖啊挖
2023-03-07 09:09:42

#“超预期”之一:①招标量超预期,2023年风机招标(含EPC&框架集采)招标达21.21GW,其中海上约1.85GW,陆上约19.36GW。2023年2月共计招标9.53GW,同比增加148.88%;2023年1-2月共计招标20.80GW,同比增加73.19%,其中海上风电1.85GW,同比增加32.14%

#“超预期”之二:②政策超预期,近期能源局领导表示要推进#深远海海上风电的管理办法 &老旧风电场的改造升级办法制定。深远海海风管理办法快速推进背景下,我国海风市场空间有望更上一层楼,当前已知平价海风项目近60GW,“十四五”各省级海风规划约160GW,而我国海风资源可超2900GW。政策超预期落地背景下,国内海风市场空间有望同节奏超预期打开。

#“超预期”之三:③排产&谈价超预期:#主机:交付大年,22年招标104GW,海上15GW,海外总订单超10GW,预期23年90GW;#叶片:外采增加+供给紧张,整体交付紧张,价格将持平或微升,降幅最多3%;#齿轮箱:产能紧张,CR2达60-70%,议价能力强,价格持平或微跌;#铸锻件:大铸件紧张,铸件价格微跌3-5%,锻件跌幅4-6%,大型铸锻件供应紧张,利润好于小型铸锻件。#轴承:国产替代加速,23年国产化关键年,主轴承预期60-70%国产化;#塔筒管桩:起量+涨价,23年交付量上涨将可能带动价格提升,相关企业排单6个月起,后续涨价。

#“剪刀差”之一: ①国内中短期已招标待装机“剪刀差”巨大,#招标量层面,2022年累计招标111.92GW,其中陆上85.92GW,海上26.00GW,#装机量层面,22年装机37.63GW,其中海风4.07GW。#前期疫情管控、军事、事故限制因素解除,风电21-22年间形成“天量招标,地量装机”的剪刀差,有望迎来“剪刀差”收敛,装机量释放“大年”。

#“剪刀差”之二:②海外中长期海风“剪刀差”风电出口空间打开 全球能源脱碳+自主背景下,海外海风需求起量&供应链弹性有限,风电出口空间逐渐打开。#海缆&管桩,欧洲海风规划预计需求25年起量,大金22年内已中标英美法多国项目;东方电缆中标两项目,并对接海外龙头运营商。#风电主机,23年出口可达7GW,远景金风明阳运达领先。

建议关注:海缆(东缆、中天、亨通、起帆、宝胜)、轴承(新强联、恒润)、铸锻件(金雷、日月、宏德)、管桩塔筒(大金、海力、天顺、润邦、泰胜)、风机(明阳、三一、运达)、变流器(禾望)、制动器(华伍)、碳纤维(碳谷化纤+光威复材)、定转子房(振江)。

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