🔥事件:2022年10月23日,公司发布22年三季报,前三季度实现营收4.14亿元,同比25.84%;归母净利润5014万元、扣非净利润1746万元。
🧧业绩符合预期。分季度看,22Q3实现营收1.53亿元,同比30.53%;归母净利润2159万元、扣非净利润976万元。
🧧营业收入拆分:高端产品持续发力,产品结构不断优化
1⃣️分产品看:高端产品持续发力,国内高端产品销售额同比131.2%,海外高端产品销售额同比91.9%。最高带宽≥2GHz高端数字示波器销售额同比121.1%;5GHz带宽数字示波器DS70000系列同比1165%,Q1-Q3销售额达去年全年销售额的394.7%。公司新发布的HDO4000/1000系列高分辨率数字示波器于季度末开始全球发货。公司第三季度数字示波器产品线营收同比51.4%。公司高端数字示波器(最高带宽≥2GHz)销售增长带来主机均价同比增长26.04%。数字示波器中,搭载自研芯片产品的销售额占比提升至72.3%,同比增长20.49个pct。
2⃣️分地区看:国内增速高于海外,国内销售收入同比47.6%。
3⃣️分客户看:直销模式销售额同比39.7%。大客户和终端销售模式销售额同比增长95.1%,其中最大的战略直销客户销售额同比55.3%。
🧧盈利能力分析:毛利率同比提升,费用率同比下降。
1⃣️毛利率:前三季度毛利率为51.88%,同比增长2.04个pct;扣除股份支付后毛利率为52.78%。其中,Q3毛利率为51.71%,同比增长3.76个pct、环比增长1.25个pct。
2⃣️期间费用:前三季度销售、管理、研发费用率分别下降4.78、3.20、2.90个pct。其中,前三季度确认的股权激励费用为4128万元,去年同期为6906万元。还原股份激励费用后,公司前三季度实现归母净利润9141.8万元、扣非净利润为5874万元。
🧧坚持“高端 精品”长期发展战略,对标海外巨头是德科技。公司是全球唯五、国内唯一可实现示波器核心芯片组自研厂商。公司于19年推出“凤凰座”芯片组,最高可实现5GHz带宽、20GSa/s数字示波器;于今年上半年推出“半人马座”芯片组,最高实现12bit垂直分辨率;预计23Q2推出基于自研“仙女座”芯片组实现13GHz带宽数字示波器。此外,在射频类仪器等领域,公司持续往高端突破。
💡业绩预测:预计22-24年营业收入分别为6.35、9.31、13.07亿元,净利润分别为0.85、2.00、3.10亿元。