浙商国防【联创光电】盘中大涨;公司超导业务在手订单超10台,商业化进程再获突破
9月26日,公司与中铝集团的超导设备投产仪式圆满结束,公司首台超导设备自3月份验收之后,半年运行期间各项指标均达预期效果。公司公告目前在手订单超10台,订单的累计正在逐步形成示范效应。
此前我们发布联创光电深度报告,预计公司2022-2024年归母净利为3.6/4.8/6.4亿元,同比增长56%/34%/33%,CAGR=40%,对应PE为35/26/20倍,维持买入评级。
1、传统业务:低质资产剥离减亏,聚焦核心主业
近年受华为终端订单波动、市场低价竞争激烈等影响,公司背光源及光电线缆业务出现亏损,拖累公司整体业绩。未来公司将不断优化、压缩并最终剥离背光源及光电线缆业务,聚焦核心主业。
2、激光业务:背靠中物院十所,从泵浦源核心元件向下游整机装备延伸
2022年上半年公司激光产品实现营收1.1亿元,较上年同期0.67万元大幅跃升,基本实现从0-1的突破。随公司“光刃”系列整机产品通过评审,未来公司激光业务有望进一步向下游延伸。
3、超导业务:全球唯一兆瓦级超导加热设备,持续受益节能低碳大趋势
上半年公司供货中铝设备完成验收,标志公司超导业务正式走向产业化,目前在手订单已超10台,未来将持续进行从1-N的复制。超导加热较传统工频炉节能超过50%,节能补贴下公司设备有望加速推广。
风险提示:1)低质资产剥离不及预期;2)业务扩展不及预期。
深度报告:<e type="web" href="https://dh6.ink/kQPVaB" title="浙商国防 邱世梁||王华君 【联创光电】深度:聚焦新型主业战略明确,激光超导两翼齐飞" cache="" ></e>