天风证券:年报一季报哪些行业及个股业绩改善
1)关于核心资产:哪些个股估值泡沫较小
天风证券认为,经历无差别调整之后,核心资产内部大概率显著分化。在过去两年估值泡沫较大的个股,在信用收缩环境中将面临进一步杀估值的风险;而过去两年估值变化幅度不大甚至估值水平回落的、涨幅主要由业绩增长贡献的个股,在下一阶段信用收缩环境中性价比或提升。
在天风策略构建的“核心100”成分股中作以下筛选:①剔除估值为负的个股(亏损个股);②2019年以来涨幅为正,但估值变化幅度低于50%的;③按照当前估值和2021-2022年年预测平均净利润增速计算,PEG<2且为正的(需要说明的是,业绩预测会随分析师调整而变动,且有一定滞后性)。通过筛选得到下表:
2)行业层面:年报一季报哪些板块景气改善
行业层面整体来看:
业绩在2020Q4大幅改善的主要有以下几类:
一是受益于疫情中段海外消费需求大幅提升的消费品,最典型的是家电、纺织服装。
二是受益于生产端逐步修复的上中游设备和原材料,包括机械、电气设备、化工、有色等。
三是景气底部改善的TMT,如计算机、传媒。
疫情受损板块是2021Q1业绩改善的主要领域:包括交运、商贸、休息服务等。此外,供给端因素共振的周期板块业绩弹性放大,典型的有钢铁、采掘等。
年报一季报同比增速均在50%以上的(连续高增长)板块包括:纺织服装、电气设备、军工、有色。
3)个股层面:景气连续改善&一季报高增
个股层面,同样通过景气连续改善(年报、一季报增速持续回升)和一季报高增两个维度进行筛选。同时以500亿市值为分界,展示500亿以上高景气个股,以及500亿以下高景气个股的行业分布:
①500亿以上:一季报增速在80%以上个股(以2019Q1为基数计算的复合增速)
②500亿以上:年报一季报增速连续改善的个股
③500亿以下:景气连续改善&一季报高增行业分布。结果显示,化工、电子、医药、电气设备行业高景气个股较多,有望成为下一阶段“逆袭”的中小市值个股的主要来源。
中金公司:哪些公司一季报有望超预期?
中金公司认为,可以从以下四条主线布局业绩有望超预期的行业和个股:
1)盈利修复弹性最大的周期中上游:尤其是有色金属和航运物流等。
2)新经济行业高景气带来业绩高增长:如半导体等硬件科技、新能源汽车产业链中上游、光伏产业链、医药中的检测与疫苗相关领域。
3)盈利修复超预期的消费行业:珠宝零售、医美等领域。
4)国内与海外错位复苏,出口链条细分领域保持强劲增长:如家电、工程机械等制造业和部分化工品。