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奥士康:业绩拐点叠加低估值
韭韭黄
2021-12-11 09:54:56

1、公司基本面 

公司主要从事高密度印制电路板的研发

生产和销售印制电路板是电子产品的关键电子互连件和各电子零件装载的基板是电子元器件电气连接的提供者也是结合电子机械化工材料等众多领域的基础产品被称为电子产品之母

      公司主要产品为PCB硬板按层数可分为单面板/双面板四层板及以上板产品应用领域由最初的以消费电子类为主发展至目前的计算机消费电子通讯设备汽车电子工控设备以及医疗电子等领域产品结构逐渐向通讯网络伺服器云计算汽车电子及HDI等高附加价值产品转化


2、miniled放量

Mini-LED代替DLED大势所趋应用端龙头企业都已开始推出MiniLED电视产品部分电视机终端企业也已宣布未来的产品将主要使用MiniLED背光国内外龙头企业正纷纷推出MiniLED背光笔记本电脑和平板电脑长期角度来看MiniLED电视的增长趋势是确定的据统计2020-2026年中国MiniLED市场规模复合增速达50%PCB 在MiniLED占比在40%左右占比较高现在MiniLED的PCB基板对精度要求特别高国内的PCB 厂商确定性比较大的就是奥士康。 根据奥士康电话会透露目前公司Mini上量非常快每月7万平米单价好盈利能力贡献突出mini和普通板相比报废率很高技术壁垒强目前单价高毛利相比普通板最少高5%以上等肇庆工厂投产释放产能做到每月20万产能也没问题在国内做的量非常大三星等客户要求不断加量供不应求公司是三星大陆的唯一战略供应商。


3、业绩亮点

1、半年行业成本端压力较大覆铜板大幅提价公司表示原材不存在继续大幅上涨空间通过Q3数据体现公司通过提价顺利将成本压力转移下游业绩开始复苏Q4新产能投放带来增量三季度获公募基金大幅增持。

2、miniled市场高增长将给公司带来业绩更高驱动。

3、自主品牌新能源车崛起带动车载pcb用量快速放量。

4、奥士康规划21年末总产能达80-85万平来/月,22年未总产能达150万平方米/月。公司21年和22年EPS预计分别为3.60元(含财政补贴)及5.60元左右,目前动态市盈率只有23倍和15倍,其每股净资产和未分配利润相当高。21年报高分红及高送转预期下奥士康股价有望迎来一波中期上升趋,投资者逢低可重点关注。

作者:LX的投资笔记
来源:雪球
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奥士康
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