1、事件刺激：

22年5月5日晚公告，公司实际控人拟以0.5亿至1亿元回购股份，回购价格不超过29.22元/股，高于当前股价18.47元58.2%；

2、产能扩张

公司大本营在湖南主业为加油站零售连锁经营、成品油仓储、物流配送、批发，在成品油流通领域形成完整产业链；

2021年内新增29座零售连锁加油站，同比增长78.8%，截至21年底公司共计64座加油站，公司拥有库容为2.95万立方米的湘潭油库，租赁恒阳油库0.9万立方米油罐，正在建设库容9万立方米的铜官油库，预计2022年二季度投入使用;

拥有1条3.2公里铁路专用线使用权、配套自有的物流体系;公司的注册会员数量已超过263万，同比增长34.18%。

3、收入高增长，利润下降主要是调价不及时

1）22年1季度收入11.9亿元，同比增长105.6%；归母净利润0.21亿元，同比增长-37.7%；收入高增长得益于批发业务的迅速成长，主要系成功入选壳牌、中海油、省高速等一批跨国公司、央企、国企、民企等企业的上游供应商。

2）利润增速下降主要系，国际原油价格快速上涨，依据成品油定价机制，每十个工作日调整成品油零售价格，报告期内零售价“十六涨五跌四搁浅”，仍导致零售价格调整时间与成品油采购价格不同步，零售价格调整滞后的情况下，批零价差空间缩小。

3）可以看出公司随着批发客户群体突破后收入规模在快速增长，利润下滑主要是调价不及时，随着今年2季度公司铜官油库即将投入运营，批发业务还能有更好的发展，如果把调价滞后性带来的损失解决掉，公司利润也有望再上一个台阶。

4、公司库存受益油价增长

22年1季度公司存货2.5亿，占资产比重10.7%，较去年同期增长7个百分点；去年同期库存为0.73亿，占资产比重3.7%；公司解释存库增长主要系油品价格大幅上涨所致，并表示随着业务规模扩大21年春节临近前进行了大规模备货；

公司库存的增长和收入增长基本匹配，虽然公司并没有刻意进行存货，但油价的上涨使总归是利好之前的备货。

（部分资料来自公告、投资者调研）