【左江科技】:“十四五”数字经济发展规划,推进云网协同和算网融合发展,DPU迎来确定性需求[玫瑰]国务院日前印发《“十四五”数字经济发展规划》,明确提出优化升级数字基础设施,加快建设信息网络基础设施,推进云网协同和算网融合发展,加快实施“东数西算”工程,构建算力、算法、数据、应用资源协同的全国一体化大数据中心体系。其中25年主要指标包括,数字经济核心产业增加值占GDP比重达10%,千兆宽带用户数翻9倍。同时强调着力强化数字经济安全体系,增强网络安全防护能力,提升数据安全保障水平,有效防范各类风险[玫瑰]元宇宙、云计算等数字经济的发展带来了数据大爆炸,CPU的性能增长已经跟不上数据量的增长,因此“第三颗主力芯片”DPU应运而生。通过DPU卸载OVS功能,虚拟网络转发性能可大幅提升10倍以上,可释放22%-80%的CPU性能,CPU、GPU、DPU 3U一体的新架构可以使通信延时降低10倍以上,将成为未来芯片级数据中心的发展方向,带来巨大的经济效益。[玫瑰]左江科技研发的DPU基于ASIC架构,技术团队来自华为海思,预计今年一季度开始流片,流片成功后可满足多数通用网络处理的应用场景,具备批量使用的潜力,且有望通过规模化来摊薄成本,市场化前景更为广阔。新业务既可提升公司现有产品核心竞争力,又可为公司提供新的业绩增长点。存量业务方面,左江科技深耕网安领域多年,17年开始研制的新一代高安全等级装备,预计于今年开始批产放量,市场规模约60亿,预计每年约增加3亿收入。[玫瑰]预计公司22-24年分别实现营收3.53/5.29/7.94亿元,归母净利润2.03/3.03/4.56亿元,估值41/28/18倍。风险提示:客户集中度高、订单波动风险、新品研发风险。
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