1月5日机构观点（大盘）转
花间一壶韭
一路目送的半棵韭菜
2022-01-06 08:03:54
1月5日机构观点（大盘）转：昨日沪指跌1.02%，深成指跌1.8%，创业板指大跌2.73%，两市成交额超1.3万亿，北上资金逆势加仓30亿；从板块上来看，高景气赛道领跌，新能源中的绿电，锂矿和电池材料等，以及中药、军工等前期积累一定涨幅的行业回调幅度较深。 跨年后市场迅速下跌，我们认为主要原因如下：一方面是交易因素影响，新年伊始机构资金平衡结构的意愿明显提升，随着业绩考核进入新一轮计数，集中在电新、军工、半导体等板块的机构资金在仓位调整操作上或略有些激进，以追赶进度、快速缩小风险敞口；另一方面，近期风险事件对情绪面的打击，美债利率飙升，隔夜美股科技股大跌，美国新冠确诊人数再创新高等对估值形成压制；同时叠加上一些行业负面新闻，近期“控碳不能”的传闻使得市场对碳中和长逻辑有所动摇，机构集体调仓的连锁反应带来市场回调。 我们认为，短期来看，市场或有均衡风格的需要，市场正在发生“高低切”。去年涨幅少，甚至一些疫情、政策受损股有估值修复的预期，短期内风格或占优，且当前稳经济压力犹在，地产等板块占GDP权重仍然较大，市场或在交易地产产业链作为稳增长托底工具的投资机会；而反观高景气板块阶段性有估值消化的压力，投资机会也会走向分化，从大级别的指数型行情转向优质个股上涨的行情。但拉长时间看，好企业都有大周期向上和小周期波动共存的情况，景气投资在下阶段会继续有效，但机会将从少数赛道扩散到业绩确定性强个股+困境反转+专精特新中小企业上等方向上，风格会更加均衡。 我们认为，当前从宏观角度来看不具备发生金融危机的基础，市场微观结构没有破坏，短期调整对好行业、优质公司来说都是波动。正如我们此前不断强调的，权益资产的回撤肯定不是永久性的损失，2008年、2015年、2018年、2020年初，历史数据在告诉我们，机会都是跌出来的，下跌给未来回报打开了空间，是摊薄持仓成本的好机会。
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