关注原因:金徽酒在白酒板块(抱团股)里有较高的辨识度,若资金回流抱团股,公司不会缺席
1、公司公布2020年年报,20年实现营业收入17.31亿元,同比增长5.9%,归母净利润3.31亿元,同比增长22.4%,四季度实现营业收入6.86亿元,同比增长29.8%,归母净利润1.73亿元,同比增长59.6%;四季度营收和盈利均加速增长,全年业绩超出市场预期。
2、公司各项经营指标保持稳健增长态势,百元以上金徽二十八年、金徽十八年、柔和金徽等高档产品销售收入较上年增长29.08%,占比提升至50.86%,较上年同期增长9.32%;甘肃西部、包括省外市场在内的其他地区等市场销售增速超过30%;2020年优级酒产量超计划34.56%,同比增长127%。
3、公司受益于高档酒占比提升和产品提价,20年高/中/低档酒吨价分别提升1.9%、0.8%和16.6%,由于中低档酒销量占比下降,整体吨价提升13.3%,年毛利率达62.51%(+1.78pct),高档酒毛利率70.37%(+2.49pct)。
4、公司是西北市场竞争力最强区域白酒龙头之一,区位优势明显,西北市场提升空间较大;与复星的合作将逐步落地,借助复星生态圈,打造华东样板市场;2019年与核心管理人员签署业绩对赌协议,完善内部激励机制,通过非公开发行,经销商及核心员工持股计划已实施,规划5年业绩实现翻番,五年规划有望超额完成。
5、根据年报,上调营收,下调费用率,预测公司21-23年每股收益分别为0.81、0.99、1.21元,结合可比公司,给予21年43倍估值。(0322东方证券、民生证券、中银国际)
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1、3月20日公司召开2021丸美生物抗衰创新技术论坛暨“美丽法则”全人源胶原蛋白发布会,邀请业内知名专家研讨护肤抗衰的前沿进展,同时推出以全人源胶原蛋白为核心成分的“美丽法则”胶原蛋白焕颜面霜、眼霜、精华、面膜等多款新品, 未来将分四个阶段继续推出12~15个新品,进一步丰富产品品牌体系,最终全渠道赋能。
2、胶原蛋白是蛋白质的一种,2019年全球胶原蛋白市场规模153.56亿美元,胶原蛋白的作用主要体现在:(1)保持皮肤弹性、促进细胞生长,防止皮肤出现皱纹;(2)促进血小板凝结,具有止血功效;(3)具有非常好的生物降解性和生物兼容性,广泛应用在医药、化工、保健品、食品、化妆品工业中。
3、公司召集国际化的专家团队,通过实验重组获得与人体自身胶原蛋白序列号100%一致的全人源胶原蛋白,据人体皮肤斑贴试验,该胶原蛋白对皮肤无刺激性,受试者连续使用后鱼尾纹数量减少、真皮层胶原蛋白密度有显著提升,是肌肤抗衰领域的一项重大突破,充分证明公司在生物科技与抗衰领域的科研实力。
4、公司董事长孙怀庆表示,化妆品市场正迎来巨大的发展机遇,将积极把握时代消费趋势,推进品牌的高端化和年轻化,打造全渠道营销能力,坚持以科技带动产品创新,实现可持续健康发展。
5、公司作为化妆品国货品牌的龙头企业之一,旗下拥有中国驰名商标“丸美”中高端护肤品、广东著名商标“春纪”大众护肤品、“恋火”中高端彩妆品,采用以经销模式为主、直营和代销模式为辅的销售模式,建立了覆盖百货专柜、美容院、日化店、电商(浙江娜拉、杭州乔一等专业电商团队)及商超等多种渠道的销售网络。
6、全人源胶原蛋白技术彰显公司以生物科技赋能的品牌发展理念,新品牌彰显公司分享心态和顶级科研力量、优质产业资源调配能力,PE估值有望修复,我们预计公司20-22年净利润GAGR15%,给予21年45XPE。(0322华泰证券、广发证券,会议记录,公社帖子)