1.公牛集团成立与1995年,业务扎根于转换器(插座)这一细分领域,不断推动产品功能、技术及设计创新,成为了转换器市占率第一的品牌。公司主营业务主要分四大块,转换器、墙壁开关插座、LED照明、数码配件等。2007年开始进入插座开关领域,2014年进入LED照明领域,2016年进入数码配件领域。2.公司常年40%的毛利净利率居然高于20%,对于制造业企业来说异常的优秀。基本没有多少应收账款,应付账款远大于应收账款,对行业上下游比较有话语权,在估值上要加分,公司均采用先款后货政策,拥有大量的预收账款。逆天的ROE得益于公司超高的净利率与极低的资产负债率,财务报表基本找不到瑕疵。 3.其次我们需要来看插座开关业务,行业整体规模约为200亿,公牛在行业白热化竞争的情况下2007年大胆介入开关市场,并且目前市占率16%,已经做到行业第一。LED业务是市场最大的业务,行业空间远高于转换器于墙壁开关,通用照片的市场空间接近3000亿,并不断在发展着,行业龙头欧普照明与飞利浦等市占率也极低,行业竞争激烈。公牛LED照明产品4年的复合增长速度达到125.58%,并随着今年新品的推出,产品线不断的开始丰富,会成为公司发展的下一大的支柱点。不仅仅是以上的业务,公司新介入的品类都将开始发力,在研产品丰富,业务广泛,每年都投入了巨额的研发费用。 4.公牛正确的采取了全国网点深度分销布局模式,搭建了深入到乡镇的广泛渠道,达到100我们平时去各类商店看,不管是在哪里都可以看到公牛的插座,五金店、杂货店、超市等各类都没逃过公牛的布局。公牛的线上销售比例不到20%,80%多都靠着这些蛛网密集型的渠道布局销售。公牛非常注意对经销商的让利,深度绑定经销商的利益,并且都是稳定的长期合作伙伴。
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