中直股份是国内军民两用直升机唯一上市标的,具备极强的稀缺性
1、逻辑一:军用直升机需求爆发。军品伴随通用型直升机Z20放量,叠加十四五行业景气度持续向上,未来几年将保持高速增长。
2、逻辑二:民用直升机潜力巨大。我国通航市场空间广阔,公司在民用直升机领域投入不断加大,后续有望快速占领市场。
3、逻辑三:总装注入预期。公司体外有两块总装资产,目前已经注入中航科工,预计后续有望完成A股注入,大大增厚上市公司业绩。
4、盈利预测:预期21–23年归母净利润分别为9.6亿/12.5亿/15.8亿,同比增长27%/28%/28%,对应PE分别为35倍/28倍/22倍。目前其它主机厂估值最低的60倍,假设中直股份修复到21年60倍的估值,还有100%的空间。