国泰君安认为优质细分板块的龙头公司估值仍然较低。

1）截止目前，环保细分板块整体情况为：环保工程、固废、环卫、水务、监测、烟气治理、危废的估值（PETTM，个股算术平均值）分别为31.7、24.9、23.9、23.7、23.2、22.9、21.9倍。

2）优质细分板块的龙头公司估值仍然较低。挑选估值优势较大的细分行业，观察其中龙头公司的估值：垃圾焚烧、烟气治理、环保工程及环卫板块龙头公司2021年预期平均净利润增速（算术平均值、万得一致预期中值）分别为28%、22%、21%、12%，而对应2021年PE分别仅为15.3、10.0、13.2、19.9倍，2021年整体业绩增速高，估值低。

3）重点推荐垃圾焚烧和烟气治理等优质细分的龙头公司。

垃圾焚烧：旺能环境、三峰环境、绿色动力、瀚蓝环境、高能环境、伟明环保与上海环境。

烟气治理：龙净环保。