事件:
2021年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标出炉,分别为8.4、8.1万吨,较2020年同期分别增加1.75、1.8万吨。
点评:
️ 本次指标相当于中国供给增加12%左右
20年国内总量14万吨,按照规划上半年产量8.4万吨,假设下半年等量,相当于国内指标增加20%左右。但由于国内还有较大量的非配额(指标外)的稀土原料供给,预计在11万吨左右,因此相当于实际总供给增长12%左右。指标外部分包括:美国矿4.2万吨左右、独居石2万吨左右、离子矿2.1万吨左右、废料2.5万吨左右。
️ 本次指标相当于全球供给增加10%左右
由于全球范围内,增量大部分在中国,海外缅甸、美国等供应短期均无增长,国内独居石21年也无增长(主要盛和资源),其他供应渠道几乎无增量。本次矿增量折算相当于氧化镨钕需求3000吨左右,对应2万吨磁材需求,较目前全球磁材需求20万吨,增长10%左右。
️ 供给增速仍然低于需求,缺口继续扩大
我们草根调研以及拆分,稀土需求未来3年保持15%左右增长,其中新能源每年贡献2个点、风电贡献3个点左右、家电贡献2个点,其他消费电子、电机(机器人、电动工具、平衡车、无人机)等,特别是电机中期将贡献较大增量。
总体上,需求增速扔大于供给增速4-5个点。
️ 本次指标倾向于四川、江西及轻稀土
南方稀土、江铜、五矿等指标增幅更大,北方稀土指标增幅略小些。对盛和资源有利。
️ 更重要的是,关注第二批指标情况
第二批指标决定全年情况。本次仅为第一批指标,往年经验,第二批指标情况与第一批可能有较大差别。
️ 继续看好稀土。标的盛和资源、北方稀土、五矿稀土,关注包钢股份。