【东北军工 王凤华/王一鸣 #乾照光电】
夜长梦山
2024-06-18 14:47:38
推荐逻辑:
1️⃣主业稳定，去年由亏转盈，#下游转暖，第二增长曲线#卫星太阳能板业务放量在即。
2️⃣主业做led背光，大股东是海信，且一直增持，未来海信布局miniled电池，乾照光电直接受益，芯片去库存叠加涨价逻辑。
3️⃣积极寻找第二增长曲线，06年开始布局#太阳能电池板三结砷化镓外延片业务，23年之前此项业务稳定在6000万收入左右（承担国家重点卫星型号业务，不便详细披露)，2023年收入翻倍到1.2亿（仅仅是多了数颗卫星订单，包含星网实验星，G60正式星)。
4️⃣太阳能电池板#竞争格局稳定，有空间太阳能资质的只有【811所】和【电科18所】，乾照光电在整个市场上外延片一直稳定50%的市占率，电源系统在卫星上如同电池在新能源车上，价值量占比极大，且#追求极致的稳定性，未来格局不会轻易变化，目前能提供外延片的只有乾照光电，凯迅光电（创始人是从乾照出来的)，中山德华，后面两个外延片产量很小，且空间电源需要极长的验证周期确定可靠性，#短期内市场玩家很难扩展。
5️⃣目前技术路线很难迭代，目前太阳能电池板只有#硅基，#砷化镓，#钙钛矿 的技术路线，马斯克最新版本卫星目前选用砷化镓方案 ，由于国内火箭运力限制#切换到硅基经济效益极差，钙钛矿的转化率和稳定性目前无法满足太空中恶劣的环境影响，目前均属于预研验证阶段，5年内无法商用。
6️⃣目前乾照通过18所，进入#星网，#G60，#上海微小卫星，#格思航天 供应链，作为上游企业，卫星放量在即，系最先受益的标的。
📖相关报告：
乾照光电（300102）：联动海信集团，LED及太阳能电池驱动业绩爆发———2023年11月24日
乾照光电（300102）：2023年业绩大幅提升，营收净利双增长 ———2024年4月24日
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