作为以前瞻、深度为己任的研究机构,我们一直在试图追踪新能源汽车崛起带来的产业变化。而有别于通用的市场规模、公司情况、估值模型的报告架构。落脚于智能驾驶,提炼出我们看到的未来变化,总结出可能的产业变化。
多方共振,汽车智能化进入高速增长期
政策+技术+商业三方共振,汽车智能化进入高速增长期:1)政策端:国外部分国家L3级政策已出台,国内政策有望取得实质性落地;2)技术端:BEV+Transformer+占用网络实现算法突破,4D毫米波雷达利于硬件将本,有望促进智驾普及;3)商业端:主机厂NOA场景不断泛化,消费者已将智驾功能作为选购重要决策项。
智驾时代:新技术,新认知,新机会
1)新技术:智能驾驶作为新技术处于高速成长期,重点由场景拓展转为里程迭代;2)新认知:新能源车行业上半场由油电同价逻辑开启,下半场智能化时代有望回归用户价值。我们关注品牌对客户需求的深挖和对消费者价值的塑造,例如华为将安全作为智驾关键点;3)新机会:软件端价值持续上升,从多模块到端到端算法是主要趋势;硬件端控制器走向中央域,传感器需求随自动驾驶等级增加,但最终走向低成本、小体积,执行器关注线控制动和空气悬架。
投资建议:智能驾驶奇点时刻来临,建议持续关注智能化对行业带来的边际变化。短期华为智选产业链>智能化优势整车/智能驾驶核心零部件(域控制器、线控底盘、4D毫米波雷达),长期关注产业竞争格局与产业分工变化。
风险提示:宏观经济及汽车行业景气度下滑;大模型应用速度或效果不及预期;政策落地进程不及预期;高阶自动驾驶消费者接受意愿不及预期