【国盛金融】深度专题：银行负债成本缘何不降反升？哪些银行有望受益于存款利率下调？
小作文追风者
2023-11-07 21:26:52
【国盛金融】深度专题：银行负债成本缘何不降反升？哪些银行有望受益于存款利率下调？
探讨3个问题：
🎈1、复盘：存款利率下调出了多少政策？银行的负债成本表现如何？
***政策：
2019年以来MLF累计下降80bps，且严查高息揽储、结构性存款等拉开了存款利率调降的大幕；
2021年6月将存款报价改为“基准利率+加点”及将存款利率铆定十年期国债利率和1年起LPR等市场利率，存款成本调降的节奏和力度大幅加快。
***实际负债成本变化：
2019H2-2021H1银行的负债成本下降19bps；而2021H2-2023H1反而上升17bps，主要受到存款成本上行的拖累。
🎈2、2021H2以来，为何银行的负债成本不降反升？
*2021H2以来，上市银行存款成本上升18bps，每半年一次上升1bp、4bps、4bps、9bps，升幅加大。
细节分项来看，
个人存款：挂牌利率下调，定期、活期利率分别下降24bps、10bps，但个人定期存款占比提升6.4pc， 对冲后个人存款成本仅下降3bps。
对公存款：招投标等因素综合影响下，对公定期、对公活期利率分别提升10bps、19bps。同时对公定期存款占比提升5.0pc，使得对公存款成本反而提升23bps。
🎈3、上市银行资产端压力较大，存款成本继续下调或为大势所趋。
***哪类银行最受益：个人定期存款占比较高、且重定价较快。
***个股TOP3：邮储银行、渝农商行、常熟银行。
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