佳禾智能三季度预告点评：转型升级业绩稳中向好，旺季来临华为回归骨传导/AR眼镜新品0-1放量可期 

    公司业绩维持高增趋势，华为回归叠加今年骨传导、AR、手表等新品0-1放量均有望产生显著业绩贡献，随着公司多元布局战略逐步推进，长线成长空间将充分打开。

骨传导声学：行业层，骨传导声学正以翻倍增速跨过千万销量平台，公司通过参股+联合研发+排他协议携核心振子专利(可能是全球唯二)入局。公司智能骨传导眼镜已出货阿里(天猫智慧眼镜全球独一份)，H智慧眼镜首发，随着阿里官宣“通义千问”和盘古大模型后续全面接入各类应用，该产品可能成为国内率先接入AI大模型的智能眼镜终端，行业市场空间预期从22年300万到25年3500万，销量弹性颇具想象空间，江西和越南新建千万级生长线保障及时抢占市场第一份额。H公司在21年前作为公司前三大客户，业务回归对公司和行业有直接积极意义。

    AR：公司参股全球工业AR龙头RealWear在华同名关联公司，22年已为其代工出货。近期又与AR光波导龙头珑璟光电签署战略合作协议，有望对公司终端客户拓展形成重要补充。此外公司在C端前瞻布局，INMO go行业首发嵌入GPT大模型揭示了AR+AI的无限想象空间，已于9月6日出货，未来公司有望充分受益行业趋势。Ar眼镜24年出货1-10倍发展，江西新产线贡献增量空间。

    智能手表：血压表已为大客户量产，监测算法通过美国FDA认证，叠加血压精灵等健康检测产品，后疫情时代有望持续增长。23-25净利润预期：2.5亿，4亿，6亿；23-25PE:23,14.5,9.6倍。维持24年25倍pe预期