振芯科技,公司中报收入3.6e，同比翻倍以上，净利润7900万，同比586%，公司去年三季度开始出现反转，连续四个季度开始兑现，拐点显现。

公司核心看点：

1. 军用数模转换龙头，公司已经在替代海外adi，公司目前能做到的高端产品在雷达、导弹、航空相继放量，国内唯一A角。静态市场在20-30e（不算行业增长），净利率在50%左右，公司目前同期订单相比去年同期几倍增长。远期看10e利润体量。

2. 北斗芯片公司为核心基带芯片供应商，明年北三开始放量，市场空间在300-400e。公司为核心终端供应商。

3. 预计公司2021-2022年净利润1.8-2e、2.8-3e，不排除超预期可能。参照模拟芯片明年70-80X估值，短期安全边际在200e以上，十四五中期空间看500e。