{方正医药周小刚团队}
普洛药业发布2020年年报:实现营收78.80亿元,同比增长9.28%;归母净利润8.17亿元,同比增长47.58%。业绩保持高增长!
板块情况:CDMO收入+46.14%增长强劲,毛利率41.62%(同比+4.33pp)项目数200个同比增长40%;原料药中间体板块收入+12.03%;制剂板块-32.42%。
重申推荐逻辑:公司CDMO业务经历20余年积淀进入快速放量期;原料药保持从中间体向API深化,新品种及新产能提供增长空间;制剂国内外品种落地提供弹性增长空间。同时内部继续优化提质,盈利能力持续改善。维持“强烈推荐”。
盈利预测:预计公司2021年-2022年归母净利润分别为10.73/14.28亿元,对应EPS 0.91/1.21元,当前股价对应27/20倍PE。
风险提示:原料药价格波动的风险;CDMO订单落地不达预期的风险;制剂销售低于预期的风险;环保安全风险
深度报告:《普洛药业:三大板块蓄势勃发,原料药制剂一体化巨舰起航》
联系人:周小刚/高睿婷