国盛余平1、军工不再是过去的主题投资,主战装备进入量产,产业链利润从科研院所转移到制造企业,军工高景气从预期阶段进入到持续兑现时期。未来7
年军工高景气(环比向上)态势显著,需求不愁,核心在供给拉动,进入量利双升阶段。2、短期军工全产业链交付提速,上游业绩Q3
维持环比向上,业绩、订单加速,10
月中下旬军工板块进入下一波行情。未来几年军工复合增速中枢30%
,要赚到业绩的钱不能选估值会被压缩的企业,投资策略上,选择长赛道、高壁垒、高增长的企业。3、5
个特别需要关注的方向,空空导弹明年5
到10
倍增长(特别重视),发动机产业链值得关注(航发动力、航发控制),军机、无人机军方重视量会起的很快,信息化值得关注,卫星互联网也值得关注。4、上市公司预收款给的是5—7
年的订单,没有明确的时间线,企业可以提前做完,到时候还可以拿新的订单。5、振芯科技很好,关注两块,一块是北斗芯片各方面,未来会快速发展;第二个是模拟芯片,国产化率水平比较低,公司积累比较深,值得重点关注。西部超导钛合金确定性放量,最大的看点再高温合金的拓展进程。6、空空导弹芯片紫光国微,明年会大放异彩,还有新上的雷利微电。军工主机厂毛利率不是固定的,沈飞毛利、净利在向上,规模效应明显,业绩放量确定性强。7、看好军工的核心判断,新一轮扩产带来的新一轮订单。军费没有大规模扩大,怎么看军工股的估值,军费是公共财政费用要公示,装备费用会划5
年的总盘子,除了军费还有一些专项费用。8、国防信息化今年主要在买军工电子的维度,缺口很大,上海瀚讯通讯产品渗透率刚刚爬升,确定性很强。9、钛合金是一个格局OK
,比较确定的赛道,一些估值比较的比如宝钛股份,可以关注涨价带来的利润上升,还有大飞机上的一些应用。
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