目前我国预制菜的现状，未来争夺万亿市场，谁将胜出？
价值盐选
高抛低吸的老股民
2023-02-16 13:55:39
1.借鉴海外：日本稳步增长先B后C，行业CR3长期高于50%。
日本人均预制菜消费量从1961年0.1kg提升至2021年23.1kg，2021年BC端占比均为50%，C端实现好吃不贵便捷，B端半成品为主。
日本预制菜行业CR3长期高于50%，龙头多为全产业链&多元化经营，均拥有市占率第一的核心大单品，构建采购/生产/运输全产链条强大供应链能力。
2.我国目前预制菜现状及竞争格局
2020年我国人均预制菜消费量3.7kg，为日本1/6、欧美1/10，经济背景与日本上世纪80年代相似。
我国B端预制菜在供需匹配下成长确定性较高，机构预计渗透率望从2021年约12%提升至2026/2031年15%/20%，对应2026 /2031年行业规模3532/6008亿元。
C端预制菜取决优质供给释放节奏，目前产品成熟度仍偏早期，机构预计2026/2031年规模为995/2002亿元。
竞争格局：目前行业参与者持续增加，收入普遍低于10亿元，龙头份额不足1%，六类玩家在原材料、供应链及品牌等方面各具优势，处于有品类、无强势品牌阶段，产能快速扩充&同质化使洗牌同步进行。
对比日本、美国预制菜发展环境，我国具备市场规模优势，上下游亦朝着规模化、标准化发展，参考早期预制菜形态速冻米面、火锅料制品发展历程，行业经过长期充分竞争和整合后，有望改善盈利能力并孕育大公司，其中B端望率先成长出行业龙头，C端或相对更漫长。
3.安井食品有望胜出：
目前来看，我更看好安井食品，公司2001年成立，2017年上市，是我国优质速冻食品龙头。
经过20多年的发展，公司具有400多个速冻食品品种，拥有11大生产基地。
公司渠道优势突出，营销网络覆盖全国，经销商实力雄厚，销售团队战斗力强。此外公司产业布局延伸至上游提高对原材料的控制能力。
公司是行业里唯一一家销地产企业，由于在全国密集建厂，公司物流费用比竞争对手平均低3-5元/箱。伴随公司在广东，山东地区投产，单位物流配送成本有望进一步下行，强化公司成本优势。
预制菜方面，坚持OEM+自产+并购模式，其中，安井小厨（调理肉制品）以自产模式、BC兼顾为主，聚焦B端；
冻品先生（鱼类）聚焦C端，2020 年以“冻品先生”开拓连锁门店。；公司收购新宏业、新柳伍（均为淡水鱼浆+小龙虾加工企业）等优质预制菜企业并进行赋能。
目前安井估值我认为并不便宜，pe为57倍，市值为501亿，如果大股东减持使股价波动，给个不错的下跌机会可以考虑。
日本人均预制菜消费量从1961年0.1kg提升至2021年23.1kg，2021年BC端占比均为50%，C端实现好吃不贵便捷，B端半成品为主。
日本预制菜行业CR3长期高于50%，龙头多为全产业链&多元化经营，均拥有市占率第一的核心大单品，构建采购/生产/运输全产链条强大供应链能力。
2.我国目前预制菜现状及竞争格局
2020年我国人均预制菜消费量3.7kg，为日本1/6、欧美1/10，经济背景与日本上世纪80年代相似。
我国B端预制菜在供需匹配下成长确定性较高，机构预计渗透率望从2021年约12%提升至2026/2031年15%/20%，对应2026 /2031年行业规模3532/6008亿元。
C端预制菜取决优质供给释放节奏，目前产品成熟度仍偏早期，机构预计2026/2031年规模为995/2002亿元。
竞争格局：目前行业参与者持续增加，收入普遍低于10亿元，龙头份额不足1%，六类玩家在原材料、供应链及品牌等方面各具优势，处于有品类、无强势品牌阶段，产能快速扩充&同质化使洗牌同步进行。
对比日本、美国预制菜发展环境，我国具备市场规模优势，上下游亦朝着规模化、标准化发展，参考早期预制菜形态速冻米面、火锅料制品发展历程，行业经过长期充分竞争和整合后，有望改善盈利能力并孕育大公司，其中B端望率先成长出行业龙头，C端或相对更漫长。
3.安井食品有望胜出：
目前来看，我更看好安井食品，公司2001年成立，2017年上市，是我国优质速冻食品龙头。
经过20多年的发展，公司具有400多个速冻食品品种，拥有11大生产基地。
公司渠道优势突出，营销网络覆盖全国，经销商实力雄厚，销售团队战斗力强。此外公司产业布局延伸至上游提高对原材料的控制能力。
公司是行业里唯一一家销地产企业，由于在全国密集建厂，公司物流费用比竞争对手平均低3-5元/箱。伴随公司在广东，山东地区投产，单位物流配送成本有望进一步下行，强化公司成本优势。
预制菜方面，坚持OEM+自产+并购模式，其中，安井小厨（调理肉制品）以自产模式、BC兼顾为主，聚焦B端；
冻品先生（鱼类）聚焦C端，2020 年以“冻品先生”开拓连锁门店。；公司收购新宏业、新柳伍（均为淡水鱼浆+小龙虾加工企业）等优质预制菜企业并进行赋能。
目前安井估值我认为并不便宜，pe为57倍，市值为501亿，如果大股东减持使股价波动，给个不错的下跌机会可以考虑。
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安井食品
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无用
真知无价，用钱说话
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