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光伏更新：硅料企业严重低估，硅料高毛利或常态化

后韭爱吃肉
疯狂打赏的公社达人
2021-08-19 21:43:18
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事件①大全能源发布2021年半年度报告，实现归母净利润21.61亿元，超出此前的预告。
事件②晶科能源与德国瓦可签订硅料长单。

1、目前组件下，光伏行业已经实现平价上网，下游接受度良好。组件价格连续维持在1.8元/W，十分坚挺，说明下游接受良好，需求可持续。在已经实现平价上网的背景下，光伏是否还需要持续降价的必要性存疑。

2、光伏行业整体利润会持续放大。由于组件摸清合理定价，未来很长时间将维持高价+放量。而光伏整体的生产成本是下降趋势，因此整体的利润空间是持续放大。

3、利润放大的背景下，行业利润会向最紧俏的环节集中。硅料环节是高壁垒、长扩产周期的赛道，属于四大主材环节扩产最慢的环节，整体扩产进度落后其他环节1年以上。本来就落后，扩产又慢，又有能耗指标的潜在约束，一步落下，十步难撵，硅料可能会成为长期卡脖子的环节。

综上，硅料环节的高毛利或常态化，周期性将显著减弱，硅料企业目前市值对应今年EPS约20倍，是光伏里面估值最低的环节，显著低估！