战略推进数字经济，重视工业领域数字化改造升级的投资机会

　　2021年我国数字经济规模达到45.5万亿元，同比名义增长16.2%。从占比来看，2012-2021年数字经济占GDP比重由20.9%提升至39.8%，占比年均提升约2.1个百分点。数字经济整体投入产出效率由2002年的0.9提升至2020年的2.8。2005-2017年，数字技术对服务业效率提升作用最大；2017年之后，对工业效率的提升最大。建议重视未来工业领域的数字化改造升级带来的投资机会。

　　22Q3全球以太网交换机市场收入同比增长23.9%，高速市场增长快速据IDC数据，2022年第三季度，全球以太网交换机市场收入达到100亿美元，同比增长23.9%。非数据中心/企业园区和分支机构部分的收入同比增长25.6%，端口出货量同比增长25.3%；数据中心市场部分的收入同比增长21.7%，端口出货量增长14.7%。其中200/400 GbE交换机的市场收入环比增长25.2%，端口出货量环比增长19.0%；100GbE的收入同比增长19.8%，端口出货量增长15.1% ; 100GbE交换机销售额占市场总收入的23.8%。

　　本周投资观点：

　　临近年末市场进入估值切换窗口期，同时投资者开始布局明年景气赛道及高投资性价比标的，我们建议重点关注绩优低估值以及明年有望高景气&高增长的赛道和个股，中长期围绕高景气赛道和优质个股布局：海风海缆、储能、工业互联网、智能汽车（激光雷达/传感器/连接器/结构件）、军工通信、信创/国产替代、云计算&光通信、低估值国企等。

　　一、数字经济&新基建&工业互联网：

　　1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯；重点关注：紫光股份、星网锐捷；建议关注：东土科技、映翰通、三旺通信等

　　2、光纤光缆：重点推荐：亨通光电、中天科技，建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）；

　　3、终端设备和仪器：创维数字（智能座舱+元宇宙VR，家电联合覆盖）、威胜信息（机械联合覆盖）、必创科技等

　　二、通信+高景气赛道（+新能源，+智能汽车，+信创）：

　　1、通信+海风：重点推荐—亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）、中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气向上）；

　　2、通信+储能/光伏：重点推荐—润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、拓邦股份；关注：英维克等；

　　3、通信+智能汽车：关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电—机械联合覆盖、华工科技等）；连接器（意华股份、鼎通科技、瑞可达等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）

　　4、通信+信创：关注：彩讯股份、星网锐捷、创意信息等

　　三、云计算&数据中心：

　　1、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份、光环新网、紫光股份，建议关注：英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等；

　　2、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、天孚通信（光器件龙头，激光雷达等新品类重点突破）、新易盛、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技；

　　3、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：会畅通讯、星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）等；

　　四、运营商：

　　低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通；

　　五、军工通信&北斗：通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：盛路通信、海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航；

　　风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推广速度不及预期，贸易战不确定风险。