核心推荐逻辑： ️

数字经济政策密集推出：政策聚焦云基础设施建设及数据要素价值挖掘变现。 ️

[玫瑰]公司布局完美契合政策：蓝光存储 华为云解决方案，数据湖 数据银行运营。国企改革三年行动收官年，公司作为央企子公司有望受益。  

[玫瑰]有别于市场认识：财政不足：稳增长目标明确，财政结余宽信用保障充分。 ️

[玫瑰]公司数据运营增长慢：实际增速很快但基数小，随着已落地34个数据湖及数据银行进入运营，业务占比将迅速提升。 ️会计准则调整将持续影响业绩及融资：参股数据湖项目公司销售未确认部分未来可通过产品销售和折旧摊销逐年确认，今年开始蓝光设备主要对第三方企业客户销售，可转债方案将调整为增发，持续影响有限。  

[庆祝]未来可能催化剂：数字经济财政落地。国企改革顺利实施。增发融资顺利完成。蓝光及数据银行推广。 

[太阳]投资建议及目标空间：对标战略业务卡位类似的卫士通和深桑达A，给予公司目标市值500亿元。  

风险提示：数字经济及国企改革政策落地不及预期。