1、根据SMM报价及产业反馈，目前B级料价格已有下降，这可能是硅料供需实质性改善的征兆，是行业的重大变化。目前下游需求仍然旺盛，硅料价格可能会以温和的方式下降，这无疑也是产业链最好的演绎方式；

2、组件：区别于2021年末组件以降排产的方式倒逼上游，若硅料价格下降，可能更多是因供给相对宽松，而非需求（排产）收缩。长期看，组件依然是光伏行业的战略制高点，目前组件公司业绩增速与估值（20倍左右）不匹配，相关一体化公司显著低估；

3、地面电站相关环节：目前运营商对组件价格容忍度较高，1.9-1.95元/W的组件价格依然可以看到较好需求，同时，在双碳目标下，各大央企装机意愿强烈，预计硅料价格温和下降会持续释放地面电站建设需求，EPC、大储/PCS、支架等环节显著受益；

4、TOPCon：电池片的进步对产业链意义重大，主要是TOPCon这一技术路线一直在超预期，不考虑SE，其电池效率较年初已提升0.4-0.5个点，降本（浆料、薄片化）也在持续推进。TOPCon应该是主力路线，而非过渡路线，其扩产规模可能会很超预期，尤其是在PECVD逐步进入头部客户视野之后，相对应大量的设备需求将有利支撑优质设备公司业绩增长。此外，TOPCon溢价尚未充分显现，独立电池厂商及相关辅材应当重点关注；

5、2023年有总量逻辑的行业可能不是很多，光伏恰是其中之一，在产业有望发生重大变化之际，建议加配；

6、组件：隆基、晶澳、晶科、天合、中来、日升等；地面电站（EPC、逆变器、大储）：阳光、特变、华光环能、林洋能源、科华/科陆/科士达、锦浪/固德威/上能等；TOPCon：捷佳伟创（机械联合）、钧达股份、福斯特/激智科技、海目星/奥特维/帝尔（机械）等；