是不是还在疑惑为什么
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日美瑞新材与高盟新材双双
20cm
?看完你就懂了!聚氨酯材料业绩爆发在即!
汇得科技主营业务为聚氨酯树脂产品,其中革用聚氨酯(pu)是其主要业务。公司近年来营收大幅上升,成长性优秀,不断有新产能建成。21年末其二期新产能上线,相较上市初期产能已经翻倍!同时21年出现
增收不增利
的现象,只要是成本端承压,价格传导不畅所致。
2022年以来公司主要原材料
DMF\MDI\AA
价格均震荡下跌
,公司净利率有望回升。
同时增量业绩方面,公司进一步拓展产品应用和有效开发客户需求的定制化产品
。积极开拓聚氨酯产品在汽车及新能源领域的研发及运用,主要涉及生物基聚酯改性多元醇、多种新能源车配套用聚氨酯缓冲、保温材料;动力电池包水冷板缓冲垫、软质保温贴片、快速更换动力电池包用支撑缓冲块等制件产品已完成测试,获得客户认可,实现了从材料往下游制件的产业链延伸。新能源车用材料件赛道单车价值量高,成长性强,同时公司产能仍在扩张进程中,有望打开公司二次成长曲线。
环保要求进一步加强公司业绩线
17年以来国家环保部出台《乘用车内空气质量评价指南》,对车内空气中的苯、甲苯、乙苯等有害物质做出了强制标准。欧洲标准更为严格!
环保型
PU
革有望成为未来的主流
,单车价值240元!
无溶剂型聚氨酯树脂及水性聚氨酯树脂是未来汽车
ESG
发展的大趋势!
而本次价值重估最重要的一点就是
上海汇得科技成为比亚迪
DMI
新款车辆海豹的聚氨酯垫供应商
,海豹此次使用了新的电池整车一体化设计,其中重要的一环便是聚氨酯垫的运用。
根据汽车电子设计朱玉龙先生透露,上海汇得已经为比亚迪海豹供货。
根据券商测算电池缓冲垫及保温贴面单车价值增量超500元,对应25年全球2000万辆新电车,市场规模超百亿元。而这些仅仅是新业务增量。
最后让我们一起敲下计算器!
主业:
22/23
年出货
24/27
万吨,保守单吨净利仅为
450/620
,贡献利润
1.1/1.7
亿,
PE 28
倍就是
31/48
亿;乐观估计单吨净利
650/800
,贡献利润
1.5/2.2
亿,
PE 28
倍就是
42/67
亿;
新能车材料:
22/23
年贡献
0.3/0.9
亿。
PU
环保革:
22/23
年贡献
0.6/0.9
亿。
估值:新能车材料
+PU
环保革按照
35
倍
PE
,
22/23
年估值
32/63
亿。主业按保守估算,
22/23
年整体估值
63/111
亿;主业按乐观估算,
22/23
年整体估值
74/130
亿。当前市值
32
亿,空间巨大。