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核心结论:公司的核心优势在于营销能力较强;朗迪钙提供基础估值、持续15-20增长;达霏欣爆发式增长;中药材是大年,利润有继续超预期可能性。
公司介绍(董事长)
公司的强项是营销。认为自己不是中药企业, 属于消费类企业,用消费的眼光投公司。
原来很多业务都是亏损,随着管理的加强,现在基本实现了盈利。
Q1、未来的增长,有没有更加聚焦一些?
前期是漫长投入,许多业务进入了收获的季节。
朗迪钙保持增长,21年4e利润,目标再翻倍。
要把达霏欣米诺地尔做成第一,先实现2e利润目标。
今年目标1.5e中药材利润。排在第三。
打造2个中药大品种。
Q2、朗迪钙?壁垒在哪里?
补钙群体很大。中国人很多缺钙。消费意识不断提高。
20年终端销售43e。目标3-5年实现:终端100e,出厂大概30-40e,15-20亿净利润,股价实现至少翻倍。
净利润率,一方面费用投入会不断加大可能降低,另一方面通过直接和药店合作,利润率可以提高。
朗迪不止朗迪钙,还有其他的产品。未来走多元化。
Q3达霏欣规划?
19年6000万,20年8000万,今年4个亿,后年销售10e+。未来是扎实2e利润起底。
Q4、脱发市场变化?
公司使用人数:折算下来去年5-6w人?目前核心主要增量在新客,占到销量80以上。之前是男生居多,很难坚持。现在主打女性,有望持续提升。
美国渗透率很低,因为传统文化,硬汉形象。
目标人群1.8e。6人中1人脱发。终局市场规模:68e。出厂34e。公司市占40。(现在34%,2021年q1药房数据,ps:友商认为其严重刷单。)
21年在解决原料问题后,利润率可以到20%。
Q5、达霏欣和蔓迪的差异化竞争?
推广重点在主打女性,女性依从度更高。复购率更高。
主打男女分治,男性5%浓度,女性2%浓度。蔓迪都是5%的米诺地尔,有研究表示禁止用于女性?
公司销售收入一半来自于女性,蔓迪女性占比不到40,之前30。
储藏条件:之前都要求20度以下存储。公司现在正在申报新标,之后就不用20度以下存储了。
人均费用:1月60ml 终端价168元。
使用期限:3个月起效,一般需要长期使用。实际使用时间有效的都能坚持到半年。最长是长期使用的。
大麦是建议终生使用的。
治疗期间:前期1月1瓶,后期3月1瓶。前期可以用高浓度和高频次,之后可以3月用一次。
Q6渠道分布?
电商50%,临床25%(一半是植发机构),otc药房25%
合作机构:和大麦、碧莲盛合作很深,80%以上。新生低一点60%。蔓迪和雍禾的特殊关系,所有没有进入雍禾。
和大麦碧莲盛的合作不只是简单的卖货,会有互相客户转介。学术合作等。
Q7、6个月时间要开发1000家医院。
医院是源头,去医院的客户依从度最好。
目前覆盖医院700多家,蔓迪900家,质量好一些。二者基本不重合,不存在太强的竞争。
基本在3甲医院。全国皮肤科医生1.8w人,需要不断教育。
不是用户首用都在线下,而是线下的人复购率和依从度更高。
医院首次消费的客户人之后的复购基本在线上。
植发机构也会给客户建议。复购也基本都在线上。
怎么做医生的工作?学术活动等等。现在进医院的门槛很高。
Q8、达霏欣品牌壁垒?
之前担心把品种做成奥利司他这样的纯线上品种,就只有价格战了。后来发现不会。
用户对低价反而比较质疑,觉得效果不好。
有没有提价的可能?公司已经提价了,之前5%比2%贵,现在两个价格提成一样了。
会学蔓迪推出洗发水吗?公司不是学蔓迪,而是蔓迪学公司,振东先推出的洗发水。
Q9、和锦波的合作?之前锦波说要卖给振东的
没想到批得这么快,是省委书记顶着批的。
之前给锦波领导帮过忙。之前政府让公司收,公司评估技术还不够好,所以没有收。
和锦波签了2个协议,
1是全面战略合作协议。
2两家合资了公司做针剂。
和锦波合作的针对头颈部肿瘤的胶原蛋白,效果很好。
Q10、最近股价波动原因?
市场调整,引发了某只量化基金止损交易,但是基本已经影响完毕