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公司公告，拟以支付现金方式购买重组后湖南怀仁大健康产业发展股份有限公司46%-72%的股权，交易完成后公司将实现对其控股。

怀仁大健康为湖南省排名前列的药店龙头，拥有门店650+余家，标的优质程度高。怀仁大健康在湖南及贵州共拥有650余家自营药店，在怀化市、邵阳市、湘西自治州的门店数名列第一。

本次收购具有重要战略意义，老百姓有望成为湖南省域门店数第一的连锁药店，显著提升公司规模效应及竞争力。wind全球企业库数据显示，截至目前，怀仁大健康药房在湖南省域内拥有约600家存续期内门店。同一口径下，老百姓大药房（直营门店）数量在1500-1600家之间，老百姓健康药房（加盟门店）数量在500-550家之间。我们预计，本次收购后，老百姓直营门店数有望突破2100家，所有门店数在2700家左右，成为湖南省域门店数第一的连锁药店企业，显著提升公司规模效应及竞争力。

老百姓作为“自建+并购+加盟+联盟”特色突出的全国龙头药店，轻资产扩张深入各级市场，我们认为目前正进入内部精细管理和对外有序扩张的红利释放阶段，有望迎来快速发展期，维持“优于大市”评级。

风险提示。扩张整合不达预期风险，门店管理风险等。