江苏雷利（300660）对标康平科技（电机新高），方正电机的电机。

1、公司账上有现金，为什么还要定增募资？未来怎么考虑提高现金的使用效率？答：本次定增配套两个亿的融资，主要用于募投项目的建设及补充公司流动资金。公司目前账面上的现金，主要拟用于未来产业链上的并购储备。当前阶段公司也会做一些现金理财以提升资金使用效率。同时，公司也希望本次定增引入一些战略投资者，为公司带来产业上的协同帮助。

2、公司扩产的难度高吗？是否会存在什么问题？答：目前公司只要按正常流程走，家电类产品和医疗类产品不存在扩产难的问题，但是汽车类产品如压铸件的扩产需要一定的时间。总体来说公司扩产不存在卡脖子的问题。

3、拆分明后年的业务板块，主要业绩增量来源于哪里？答：从销售额的维度来看，家电领域是未来两年最大的增量，主要是无刷电机和智能家电组件放量，目前公司已为惠而浦批量供货。往后两年医疗领域的空心杯电机会有明显上升。汽车领域 2021 年-2024 年，电子油泵和铝压铸件会成为较大的业绩增长点，电子水泵如果基于明年储能业务开展顺利的话也会持续放量。

4、公司的竞争优势体现在哪里？答：公司竞争优势在于电机+控制，提升产品附加值。公司的专利布局也非常充分，非常重视专利保护，电机行业的专利壁垒比较高。截止 2020年，公司拥有有效授权专利 837 项，其中发明专利 74 项、实用新型专利 695 项、外观专利 68 项。

5、公司的研发投入怎么样？答：截止 2020 年公司总体的研发投入为 1.14 亿，占营业收入比例为4.69%，研发投入占比逐年增加，走在行业前端。6、空心杯的市场份额如何？答：空心杯目前主要由国外两家企业在做。公司的空心杯产品定位是国内高端市场，抢占进口替代的市场份额。公司目前空心杯的产品已出样品，在 LG 做审核测试。有刷电机效率 70%，无刷电机效率 80%，空心杯电机效率可达 90%以上，可用于医疗领域。公司研发做空心杯+精密齿轮箱+控制，目前考虑通过资本运作的方式来整合相关产业链资源。7、关于宁德时代储能水泵的情况？答：传统车和新能源车并行发展，其中新能源乘用车竞争压力大，参与者众多，利润逼近盈亏平衡点，公司未来将会把重心放在新能源商用车（大巴类）上。另外，商用车泵可以用在新能源领域，宁德时代和国轩高科等龙头公司都在开发光伏基站配储能产品，预计国内市场 3-5 年内起量。宁德时代的供应商有上海国际空调和上海松芝股份，雷利是上述两家客户的水泵独家供应商。

6、储能电子水泵是宁德储能唯一合作商，和比亚迪国轩都在联系洽谈。液冷方式将成为储能系统热管理的主流趋势，电子水泵是液 冷主要零部件。电子水泵的出货量将伴随国内储能电池出货量同步高速增长。

7、汽车电动化趋势拉动电机需求。电机价值量约占电动汽车整车的6.5%，公司有望受益于电动汽车推广带来的电机需求爆发。已投资了5.5亿元建设“新能源汽车核心零部件生产基地”项目。雷利电子水泵在国内新能源商用车市场份额已经达到25%—30%，汽车水泵、电子油泵和激光雷达电机，客户有客户大众、上汽、小康；产业链上并购做汽车连接线公司，帮助子公司拓展汽车客户。子公司薛港电讯，90%的业务来自新能源汽车的铝压铸件。

8、光伏领域，在跟踪支架电机、光伏板清洁机器人电机均有布局。这一块需求很大增速很快。

9、医疗领域国产化替代趋势明显——旗下鼎智科技主要产品为丝杆步进电机、音圈电机等，丝杆步进电机主要应用于IVD医疗器械，全球IVD市场规模可观，且国内市场增长迅速。由于所处医疗细分行业技术壁垒较高，参与竞争的企业数量很少，鼎智整体毛利率超过50%。核心原材料丝杆原先依赖进口，鼎智目前已经形成了自有丝杆生产体系，此外，鼎智生产的音圈电机为有创呼吸机的核心零部件，也实现了国产化替代。5、工控领域参股洛源智能，做伺服驱动，未来进入工控领域的电机。10、主业家电领域，受益于家电消费升级，空调交流电机往直流电机升级，全球40%市占率，已经开始为格力供货；洗碗机的洗涤泵，海外用的较多，国内刚起步；洗衣机的自动投放系统，国内刚起步，为小天鹅小批量供货。家电领域消费升级趋势明显，公司往模组化转型，能提高毛利率3-5%。