先来看一下兴齐眼药(148.88,-0.59%,12)的行业背景:
1、我国近视率继续上升:教育部体育卫生与艺术教育司司长王登峰在会上介绍,受疫情影响,2020年全国儿童青少年总体近视率较2019年有小幅上升,但与2018年相比仍有下降,基本实现预期防控目标。除了增加户外运动等生活方式和生活习惯有利于近视防控外,当前能够采取的手段并不多,尤其是低年龄段,而低浓度阿托品具备一定潜力,这也是阿托品受到学术界和资本市场关注的原因。
2、干眼症的发病率非常高达30%,其中重度患者占20%:国外流行病学报道,干眼症在30~40岁人群中患病率为20%,70岁以上人群中患病率高达36.1%,女性明显高于男性。而中国的发病率约为32.1%,有的眼科门诊中干眼症患者占比将近60%,且干眼症近年来逐年上升,并呈现低龄化趋势。我国的发病率随地区气候干燥、阳光直射较多而增加。尤其是陕西、青海、新疆等西北地区,发病率已高达59%。有证据显示,干眼症患者中大约20%的重度患者。对于中重度干眼症患者抗炎,国内仅上市糖皮质激素,但其副作用大,而国外主要使用环孢素滴眼液(II)(0.05%)。兴齐眼药(148.88,-0.59%,12)环孢素滴眼液(II)的上市,有望填补我国干眼症免疫抑制剂的空白,为中重度患者提供新的选择。环孢素滴眼液(II)在各国权威指南中得到了推荐,包括美国眼科学会AAO(2018)、英国国家卫生与临床优化研究所NICE(2018)以及我国的专家共识(2013)。
接下来,我们来看一下兴齐眼药(148.88,-0.59%,12)的亮点:
1、低浓度阿托品III期临床进展顺利,目前研发进展全球领先:低浓度阿托品在延缓青少年近视上具备效果显著、价格合理、使用方便等竞争优势。根据教育部的数据,2018年国内中小学生近视人数高达8977.43万人,低浓度阿托品国内销售潜力较大。目前公司在研的低浓度阿托品滴眼液项目处于III期临床,研发进度全球领先且国内有望优先上市。
2、环孢素滴眼液后续销售有望超预期:由于1季报未披露单产品数据,我们暂时无法得知环孢素滴眼液Q1销售情况,但从公司公告及我们草根调研情况看,0.05%环孢素滴眼液已经在北京同仁医院等公立医院、爱尔眼科(79.69,2.61%,16)、华夏眼科等民营眼科连锁;大型民营眼科连锁,如爱尔眼科(79.69,2.61%,16)、华夏眼科等,既有充足的患者流量,又有对环孢素滴眼液产品的天然需求(临床急需+国际公认推荐+高价值),完全可以在公立医院的导入期,带动产品实现放量,我们预计环孢素全年销售有望达1.5亿元。
总结一下:眼科行业经常出牛股这点大家都知道,也是非常不错的优质赛道。从兴齐眼药(148.88,-0.59%,12)的业绩来看,确确实实已经进入了高速增长和业绩释放的阶段,自2019年开始就保持了高增速。从技术走势来看,进入了前期高位的几个重要阻力,面临变盘,投资者需要密切观察,尤其是160元一线的得失情况。