市场较为关注政策对重卡的拉动。如何测算对具体公司的弹性?我们综合考虑行业政策弹性,企业规模效应,计算了主流企业24H2可能出现的销量增长对业绩的拉动。推荐中国重汽及产业链奥福环保,建议关注一汽解放、福田汽车、潍柴动力、中原内配等
行业弹性?相比乘用车政策,卡车新购也给补贴,且补贴额度占重卡ASP10-23%高于乘用车。此外相比乘用车的可选消费,在运卡车是相对“刚需”的。估计目前40万活跃国三重卡中,有10-20万在24H2会置换,全年销量因此增长10-20%左右
企业弹性?预计本次对各企业的内销部分均有拉动。考虑到本次是拉动销量为主,不太需要额外的研发,我们以各车企的“重卡毛利率-销售费用率”作为边际增长的营业利润来计算。若政策24H2拉动10万台销量,目前主流重卡车企的2024年全年业绩上调幅度在8-32%左右
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