【申万宏源家电】白电板块短期波动
夜长梦山
2024-06-27 17:05:04 山西省
高股息+业绩增长确定性高，持续推荐白电板块
今日白电板块回调，我们认为主要受5月空调内销下滑及7-8月内销排产低迷影响。根据产业在线数据，2024年5月空调内销出货同比-1.4%。2024年7-9月家用空调内销排产分别较去年同期内销实绩-14.8%、-16.6%、+8.0%。冰洗方面，7-9月冰箱内销排产分别同比-1.5%、-6.1%、-9.2%；7-9月洗衣机内销排产分别同比-4.3%、+1.4%、-4.9%。
空调出口依旧维持高景气度。尽管内销有所承压，空调出口在海外补库、天气、汇率、航运等多因素催化、以及新兴市场增长带动下，保持高增长趋势，5月空调外销出货同比+36.8%。2024年7-9月家用空调出口排产分别较去年同期内销实绩+34.2%、+14.7%、+8.4%。
当前白电板块兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，股价安全边际高和弹性大兼顾。白电龙头业绩稳定性强，受月度数据波动影响较小；板块当前估值水平仍处低位，叠加高股息，我们持续推荐海信家电+龙头企业美的、海尔、格力的组合。
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