安信证券最新研报：元宇宙发展方向上,中国有望在内容与场景、协同方领域潜力巨大。 全球视角下的元宇宙布局以美国与中国为主占据主导,其次是日本与韩国积极跟进。海内外公司资源禀赋不同,因此发力方向与受益逻辑有所差异,中美日韩的元宇宙发展与布局各有千秋:1)美国在硬件入口、后端基建、底层架构三个方向优势最大;2)中国在内容与场景、协同方领域具备优势,在人工智能与后端基建存在弯道超车的机会;3)韩国zf强力引领,偶像工业驱动;4)日本ACG 产业积累深厚,IP 资源丰富。在移动互联网时代,中国在变现流通环节表现出强大的主观能动性,如极致内容变现形态的直播带货的快速发展。基于在变现环节强大的主观能动性,我们认为国内的数字藏品(NFT)与虚拟数字人预计是优先受益的方向。

    虚拟数字人的生成有两条技术路径:CG建模、AI 驱动。1)在视觉表现层面,用3D 建模/CG 技术做出从外形、表情到动作都1:1 还原真实的人,让虚拟数字人更像人,但通过CG 等传统技术手段生成的虚拟数字人所耗费的成本高昂;2)生成虚拟数字人的第二条技术路径为人工智能,具体又细分为两种,一是在最初以3D 建模/CG 技术将虚拟人尽可能逼真地绘画出来,后续虚拟数字人的语音表达、面部表情、动作由AI 深度学习模型的算法进行驱动;二是建模与驱动均基于AI 算法。在虚拟数字人的创作中,AI 的价值在于大幅降低了制作成本、简化了制作流程。同时,一些用于生成虚拟数字人的工具化平台已经出现,让创作者与普通用户都能快速生成自己的虚拟形象,如英伟达的Omniverse Avatar、Epic 的MetaHuman Creator 等。

    虚拟数字人的商业价值何在?虚拟数字人行业步入快速发展期,相应的商业模式也在持续演进与多元化。国内外虚拟数字人的入局方在技术水平、关键场景、产品形态与运营方式上有一定差异,参照日韩虚拟数字人的发展,结合目前国内发展现状,我们认为虚拟数字人将率先在文娱、广告、虚拟代言人等领域实现商业落地。1)文娱产业的虚拟直播、虚拟偶像等应用。早期虚拟偶像破圈较为成功的当属日本的初音未来与国内的洛天依,相较于日本偏向于打造二次元虚拟形象,韩国培养的超写实虚拟形象助力虚拟数字人从二次元向三次元破圈;2)服务于广告变现。随着数字化、智能化的发展,虚拟数字人已经成为电商营销升级的新载体,已有诸多应用案例,如美国的LilMiquela、韩国的Rozy、中国的AYAYI;3)预计消费品牌将培育自己的虚拟形象代言人。

    投资建议:元宇宙发展趋势下,虚拟数字人将是不可或缺的因素。

今天市场资金选择了小盘的300987川网传媒拉20CM，看后面是否能引爆元宇宙虚拟人分支的强力炒作。