1、白酒：经营淡季，全年积极求进。近期我们参加了酒企股东会，并调研徽酒渠道：#公司层面，贵皖酒企积极稳健推进全年目标落地；#渠道层面，虽然5月淡季特性凸显，但库存相对良性为端午回款提供稳定环境。伴随顺周期政策持续落地，酒企积极求变，正面应对行业需求疲软和竞争加剧等问题，行业下半年增长有望环比改善。
2、零食板块：回调建议积极关注，六月金股【盐津铺子】。近期板块阶段性回调，大部分公司估值回落到低位，安全边际逐渐显现，但板块成长性仍存，回调迎来布局机遇，#我们重点推荐20X的盐津（假设24年利润6.5亿）和#15X的洽洽（假设24年利润11亿）。#其中盐津预计Q2收入增速可保持20%以上；横向对比来看属于成长性突出、经营韧性较强的标的。洽洽公司反馈端午节备货情况较好，预计Q2收入端比较平稳，预计利润端在低基数下表观增速亮眼。此外可积极关注劲仔、西麦和松鼠，可积极关注。劲仔线下稳健、净利率有望持续改善；西麦主业逐步提速，新业务带来新增量；松鼠近期招待发布会，明确线下100亿的目标，开始着手发力线下渠道，有望打开收入空间。
3、投资建议：高频数据显示目前内需仍有承压，建议寻找增速较优赛道【零食和饮料】，中长期维度加大对白酒板块的配置。
■ 白酒：端午弱预期已在估值中反应，估值性价比持续凸显。1）高增长标的要重视，推荐汾酒、古井和迎驾；2）低估值五粮液和老窖；3）边际改善预期的口子窖和老白干。
■ 食品：1）首推零食，6月金股【盐津铺子】，推荐洽洽，关注劲仔、西麦和松鼠，2）饮料旺季催化，推荐东鹏和香飘飘，港股关注康统，3）持续推荐中炬、青啤、安井和千味。