一、电磁屏蔽材料
英伟达GB200需求、进度超预期,核心增量在于铜互联,即在rack内部使用高频高速铜线缆进行GPU间的数据互通,以推动大模型训练和推理。服务器内大量使用高速铜线是英伟达推动的机内连接范式变革,当前正处于导入期,虽然市场已经高度关注铜缆线材、连接器等相关供应商,但仍有一个细分赛道被多数投资人忽视,就是电磁屏蔽。为了加强训练效率,当前A服务器整机普遍功耗较大,采用多个高功率电源,DGXH100配有6个3300W高功率电源,GB200预计设计功耗将达到12万瓦其内部高功率电源必然会产生强力的电磁干扰,而GB200内部的铜线将难以抵抗。当前各大厂都在紧张进行AI军备竞赛、大模型开发竞,AI服务器如果不能很好地抵抗电磁干扰,不但容易缩短使用寿命、造成额外成本,而且会耽误研发进度,影响企业竞争。因此,铜互联导入AI服务器的浪潮之下,电磁屏蔽材料是核心预期差。过往市场对电磁屏蔽材料的讨论多集中于AIPC对需求的拉动,我们认为AI服务器对电磁屏蔽材料的拉动将带来巨大增量,是GB200赛道与铜互联相伴而生的核心预期差。
二、可重复回收火箭
6月份最大事件 对标马斯克星舰,中国将在6月进行朱雀三号发射,实现可回收火箭
1、斯瑞新材(688102.SH)参与投资蓝箭航天
2、斯瑞新材(688102.SH)制造的液体火箭发动机推力室内壁材料,助力朱雀三号VTVL-1可重复使用垂直起降回收验证火箭试验任务取得了圆满成功。