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聚飞光电——MiniLED行业的佼佼者,有望迎来它的黄金时代
理杏仁
关灯吃面的散户
2022-01-09 01:32:52

20214月之前市场对Mini LED的态度一直很保守处于观望状态直至市场风向标——苹果公司发布了新款搭载Mini LED背光的iPad Pro做出了显示屏领域技术更迭的伟大尝试之后Mini LED屏幕就被搭载在各大电子设备厂商的新品之中就这样Mini LED就彻底被市场放下质疑和偏见迎来了它的黄金时代。

为什么会是Mini LED而不是OLED?

自显示技术诞生以来,全球先后经历了显像管和液晶面板时代,近年来LCD一直处于“霸屏”直至OLED横空出世——视野角度宽、轻薄化、对比度高、显示色彩丰富、响应速度快、功耗低、抗震性能好,集众多优势于一身的OLED被认定为下一代显示技术的中心。

作为黑科技的OLED显示屏红极一时一时间风光无限可是摆在面前的现实是当面板尺寸放大时,OLED的生产良率会大幅下降,导致大尺寸OLED的成本高居不下。根据Omdia19底的数据统计,55英寸4K OLED面板的价格超过500美元,而相同尺寸和分辨率的LCD面板价格却不到180美元,相差了数倍。LG电子在2013年就发布了OLED电视,但目前的价格依然动辄数万,寻常百姓实在高攀不起。此外,技术不够成熟也导致大尺寸OLED的安全和质量问题始终未解,其中影响最大的一次就是2018LGOLED电视在韩国仁川机场当众烧屏这并非一次意外,RTINGS(电视测评机构)曾做过一项长达两年的实验。结果显示,在每天开机12个小时的情况下,测试使用的OLED电视在第102周就会出现严重的烧屏问题。

技术走向成熟尚需时间,但商业上已经等不及了,因为下游厂商需要卖点来提高产品的附加值,那什么才能算得上卖点呢?起码对比度和分辨率等指标能够得到升级,Mini LED就这样登上了历史舞台以下为比较优势

 Mini LED在亮度、对比度、色彩饱和度、可靠性、寿命等方面均超过OLED,同时产业链投入资金少,成本低,在大尺寸领域有显 著优势。

• Mini LED背光实现画质与成本的平衡:654K电视,入门级Mini LED背光模组成本比传统LCD30%~50%,高阶Mini LED背光成 本仍低于OLED 15%

Mini LED的成长空间

根据Omdia估计,2021Mini LED背光电视出货量预计达到490万台,2025Mini LED背 光电视出货量有望提升到2,500万台(渗透率10%)5CAGR120%如此高的年化增长率足以证明Mini LED其潜力无限!  与此同时,下图为中信建投电子行业首席的对Mini LED市场规模的看法:

聚飞光电的优势所在

让我们先了解一下此公司深圳市聚飞光电股份有限公司的主营业务是光电器件、敏感器件、传感器、发光二极管、SMDLED、照明LED、光电器件应用产品的开发、生产、销售、电子器件的销售,货物及技术进出口。公司主要产品为背光LED、照明LED、其他LED、通讯技术服务产品。

1.业务纯粹且主要客户为头部公司

 从聚飞光电的经营分析可以看出来可以看出聚飞光电的业务非常纯粹主营业务主营产品都集中在LED行业即对于我们来说可研究可跟踪可预测不同于其他“黑匣子”业务杂糅一旦业务不及预期那么很难判断其究竟是哪里哪个环节出现了问题因为其纯粹的特性我们能够比较轻易的判断和估测聚飞光电的盈利同时公司的客户有创维集团、海信电器、TCL、京东方、深天马、友达光电、群创光电、华为、小米、OPPOvivo、欧普照明、VESTEL等一线厂商其车用照明LED也已经进入诸多头部主机厂的供应链譬如比亚迪广汽能获得头部公司的订单一定程度上意味着聚飞光电的技术实力,是企业未来发展的关键,开拓了成长空间!

2.踩着风口的猪即将迎来业绩拐点

可以看到公司的业绩在19年见顶2020年业绩基本与之持平21受到冲击业绩下降其中公司在半年报中披露了原因

1) 在当前经济环境下,全球消费电子市场需求不振,公司高附加值产品销售承压较大,产品结构部 分调整;

2) 研发投入持续加大,为积极进行新兴技术储备和专利布局,公司加大了对Mini/Micro-LED产品、 不可见光等新产品的研发力度;

3) 部分原材料受国际大宗商品期货的大幅涨价及汇率波动,对公司成本、利润带来负面影响;

4) 三地同时投产,其中惠州和芜湖生产基地处于快速投入期,基础建设、设备投入,人员储备等均

大幅增加,产能释放尚处于逐步增长阶段,还未形成大规模的销售收入;

5) 上年发行的可转换公司债券,根据市场利率在本报告期计提财务费用。

可以看到公司的业绩主要受投研发和疫情冲击影响较大但从报表中看到其债务结构以及现金流都是十分健康的

至暗时刻已经过去从近期公司前几个月披露的公告中也能看到Mini LED的市场接受程度越来越高

 同时市场风向标苹果首先将Mini LED背光屏运用在产品上之后市场其他电子消费品牌井喷式的开始布局Mini LED产品

 

3.回购股份预判其进入上行周期

从公司的公告中不难发现公司从215月就在积极回购股份回购资金不低于1亿元不高于1.5亿元,此举是用于实施公司员工持股计划或者股权激励正常逻辑来讲一般情况下认为其公司股价处于低位时或有可观的上升空间时才会选择回购股票结合Mini LED行业的增长趋势来看很有可能公司发展增速要进入快车道马上就迎来业绩兑现的时刻有望实现戴维斯双击从机构给出的业绩预期显示22年的利润大概4亿元同时行业高度景气的加持可以给予50PE的估值因此预测22年有望达到200亿市值

 

总结

Mini LED过去被大多数技术宅认为是空中楼阁实现不了商业化做不到量产而如今它正悄无声息的占据着他们的生活难逃真香定律所以你还要选择错过吗聚飞光电已在LED行业苦心经营多年现在到了收获的季节何不与趋势为伍

 

 

 

 

作者在2022-01-09 12:40:25修改文章
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
S
聚飞光电
S
*ST合泰
S
亚世光电
S
安诺其
S
御银股份
工分
12.09
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  • NeiIHu
    自学成才的老韭菜
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    2022-01-09 13:31
    谢谢分享!辛苦了
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  • 肉蛋粉
    全梭哈的大户
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    2022-01-09 09:00
    聚飞光电在行业上升周期看起来还不错
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  • 只看TA
    2022-01-09 01:53
    崇拜!
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  • 回本就好
    全梭哈的散户
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    2022-01-10 07:59
    谢谢分享
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  • 摸凹猫
    航行五百年的游资
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    2022-01-09 10:08
    值得关注
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  • 底部出妖
    一卖就涨
    只看TA
    2022-01-09 09:51
    形态不错,关注了
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  • 素丸还是肉丸
    中线波段的小韭菜
    只看TA
    2022-01-09 09:44
    好票,周一猛do
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  • 只看TA
    2022-01-09 09:25
    关注一波
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  • 一二三亖.
    全梭哈的站岗小能手
    只看TA
    2022-01-09 09:22
    好票,关注了
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  • 只看TA
    2022-01-09 09:16
    有理有据好文章
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