欧盟启动对中国电动汽车的反补贴调查 对中国锂电池行业影响有限
事件:北京时间9月13日,欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩宣布,欧盟委员会已在周三对中国电动汽车制造商获得的补贴展开调查。
国内电车出海冲击欧洲市场,内部意见分化政策落地效果尚未可知
①前因:近年来中国品牌新能源车在欧份额快速提升,对欧洲本土电动汽车发展造成一定冲击。中国汽车品牌渗透率从2020年的3%上升至今年的8%,Canalys预计2025年比重将提升至16.5%。法国政府及其在汽车行业和欧盟委员会的代理人近几个月一直在敦促冯德莱恩对中国电动汽车制造商展开反倾销调查,理由是中国汽车以所谓“不公平的低价”在欧洲销售。
②意见分化:一方面,作为欧洲最大的汽车制造国,德国则表示反对任何惩罚性举措,其主要汽车品牌严重依赖中国市场,任何贸易战都会带来巨大损失;另一方面,法国等欧盟成员国倾向于在减少对华依赖的同时继续与中国进行贸易来往。在欧盟内部意见尚未达成一致的情况下,反补贴调查的最终效果,即是否会演变为关税或贸易保护层面的实质政策还尚未可知。
整车端:保护政策倒逼车企出海,头部企业布局加速
根据测算,中国新能源车欧洲出口份额占出口总份额的30%+(包括特斯拉中国),如果未来关税等贸易保护政策实质性落地,可能倒逼国内车企出海欧洲布局产能,比亚迪、上汽集团、吉利等车企已积极加速出海进程预防未来海外贸易保护政策风险。
电池端,我们认为此政策对锂电池不存在影响
目前国内厂商多采取直接出口供应海外汽车产能的形式,而非借助电车出口实现电池出海,例如宁德时代在欧州动力车企端市占率36%左右,我们预计之后有望提升至40%-50%,而车企端中国品牌欧洲市场份额现占比约为8%体量较小,电动车反补贴政策落地也对国内电池环节也没有影响。此外,各电池厂海外产能也在大力推进中,来规避可能的政策风险。
产品角度,国内电动车在欧洲的售价均高于国内、且没有明显低于同级电动车,欲加之罪何患无辞。
【猜想】
1)美国通胀法案连带打压欧洲,欧洲内部对美政策态度、加大汽车补贴的意见不统一(有无汽车工业国阵营对立);
2)欧盟对中调查重心也许不是在处罚,而是以此增加保护欧洲车企砝码,进而形成地方贸易保护(政客巧立名目,利用外部问题加速内部统一);
3)最坏打算,后续中国车企若要大规模攻入欧洲,在欧建厂可能就解决了大部分问题(摆明车马,公平一战)。
中国出口欧洲并不多,中国21、22年整车出口200万、311万辆,同比+101%、+55%,23年上半年出口214万辆、同比+76%。
1)22年前3出口目的国为墨西哥、沙特、智利,占中国整车出口比例7-8%;
2)第4为【比利时】占比7%,出口21万辆,但比利时为国产特斯拉出口重要的一个转运港;
3)第5、6为俄罗斯、澳大利亚,各占5%,其中俄罗斯中系车占比22年接近5成,澳大利亚约7%;
4)第7为【英国】占比5%,出口15万辆,国产特斯拉有出口至英国,中系车上汽名爵占比估计不低(MG为老牌英国汽车品牌,后被上汽收购);
5)第8至10分别为菲律宾、马来西亚、阿联酋。