近80年的布雷顿森林体系,美国和欧盟用了40%的经济实力,获得了80%的国际支付结算份额。
中国近20年取得了飞快的进步:2000-2020年,美国研发支出绝对值增加170%,中国增加31倍。
1) 在缺乏新的技术革命的情况下,假设全球分工受阻,走向逆全球化趋势,全球贸易成本将显著增加;
2)我国对于资源安全的重视程度在不断提高。
具体量化影响?
截至2023年3月,全球外汇储备约12万亿美金,其中中国达到3万亿美金。而以2022年为例,原油年产值2.1万亿美金,铁矿石是0.3万亿美金,黄金和铜各0.2万亿美金。
近期各国央行都在购入黄金,且中国和日本均有降低美债持有量趋势。如果各国央行出于自身利益和国际经济形势,调整外汇储备结构,将部分外汇储备投资商品市场,将会影响商品价格波动。
【最终结论】
资源品的估值有望不断上升。
弹性排序:
1)贵金属:FED降息前首选。
2)铜铝:中国经济刺激提振。
3)锂镍:新能源品种长期看多。