周三舆情热度:
①光伏产业链:2023年一季度光伏装机量大幅增长,中国光伏发电装机容量约4.26亿千瓦,同比增长33.7%,龙头公司业绩超预期(固德威、阳光电源、昱能科技、禾迈股份、德业股份等)
②跨境电商:国务院办公厅鼓励各地方创新建设跨境电商综合试验区(焦点科技、日播时尚、小商品城、吉宏股份、凯淳股份等)
③液冷服务器:算力需求提升带动服务器功耗走高,液冷散热成为有效解决方案(高澜股份、中石科技、网宿科技、科士达、申菱环境等)
④出版传媒:Reddit计划向微软和谷歌等公司收取数据使用费(山东出版、中国出版、南方传媒、粤传媒、中文在线等)
⑤知识产权:中国将全面加强知识产权保护工作,加快建设知识产权强国,激发全社会创新活力,推动构建新发展格局(视觉中国、汉邦高科、美亚柏科、读者传媒、XIN华网等)
.............
核心观点
需求:比价优势和政策支持驱动需求持续增长,产业链价格下探助力需求提升:光伏以制造业的降本提质曲线,满足持续的能源需求,各国政府积极的低碳政策,叠加产业链成本价格下降,激发需求。预计2023年国内新增装机达130GW,全球新增装机达350GW。
硅料:产能陆续释放,价格中枢下移。硅料大化工属性易带来阶段性供需错配,前期高盈利阶段扩产,后期产能释放,价格中枢下移。未来硅料价格将继续下行,重点关注硅料企业成本控制能力。
硅片:关键辅材供给紧张,有效产能紧平衡,市场集中度提升,盈利性保持合理水平。硅片环节已形成两超多强格局,名义产能过剩,但海外高纯石英砂供应紧张,有效产能呈紧平衡状态。龙头企业供应链管理优势凸显,叠加N型硅片的技术红利,预期市场集中度提升,硅片环节盈利性可保持合理水平。
电池片:N型电池片迅速上量,TOPCon技术元年。PERC电池已接近理论效率上限,企业站队不同技术路线,TOPCon已大规模量产,N型电池迎来快速增长。电池环节技术变动带动关键辅材发展,将成为电池降本提效的关键。预期新技术电池供不应求,企业可享受超额红利。
组件:一体化及海外建厂趋势显著,看好2023年组件需求。企业向组件环节进行一体化拓展,海外建厂规避贸易制裁。2023年硅料降价将带动整个产业链价格中枢下移,刺激下游装机需求,N型组件出货占比提升,中下游一体化公司盈利修复。
逆变器:需求弹性大,风光储释放需求。风光储叠加替换需求,逆变器需求弹性大。中国企业加速出海,新进入者凭借自身销售渠道多从户用逆变器切入,逐渐向储能及地面电站发力。模块IGBT多依赖海外进口,大功率逆变器考验企业供应链管理能力,需要时间验证产品可靠性。