1、全球折叠屏手机异军突起

权威市场研究机构Omdia在近期发布的研究报告中表示，2021年折叠屏智能手机的出货量达到了900万台，同比增长309％，其中有800万台销量来自于下半年，占到全年总量的89％，折叠屏手机已经从用户尝鲜/备用到主力机，折叠屏将迎来全面爆发。

预计至2025年全球可折叠手机出货量将达到2760万部，2020-2025年复合年增长率在70%左右。

这么高的增长率，较前几年的无线耳机，有过之而无不及。

图1 折叠屏手机销量预测

2、国内折叠屏手机市场概况

据IDC数据，2021年全年中国折叠屏手机销量约150万台，其中，国产品牌华为/小米/OPPO份额分别为49.3%、13.2%、6.1%（OPPO折叠屏手机2021年12月15日才发布，所以OPPO的折叠屏手机FIND N凭借超高的性价比有后来居上的势头，FIND N目前价格只有7000多元）。

图2 国内折叠屏手机市场份额分布

 3、折叠屏手机关键部件和材料

说到折叠屏手机，最关键的折叠屏和铰链，其中折叠屏是成本最高的部件。市面上主要有两种材料的折叠屏，一种是CPI材料，一种是UTG材料，目前华为和小米已经发布的是CPI材料，三星的是UTG材料（三星也是2020年才研发更新为UTG的，以前也是CPI），OPPO的FIND N手机是UTG材料的，UTG性能远好于CPI，是后者的升级换代。

根据DSCC的数据，2019年搭载UTG盖板的折叠屏手机的渗透率仍不足10%，但2021年其渗透率有望超过70%，在进口UTG受限制背景下，国内相关企业有望持续受益。

我们可以看到，后面即将发布的国产折叠屏手机都将是UTG材料路线。

所以说，UTG超薄玻璃生产厂家将迎来爆发式增长。

图3 各折叠屏手机屏幕材料类型

4、本月折叠屏手机发布会

（1）4.11日，VIVO的X Fold发布会。X Fold的功能和价格应该和OPPO的FIND N差不多，当然功能方便可能会有一定的改进。

（2）4.20日（也有报道说是本月底），华为Mate X3将会发布，首次搭载国产UTG玻璃方案的折叠屏手机。

 新闻报道截图：

5、投资标的  

目前，全球范围UTG成熟厂家很少，其少数也还是韩企。

目前，国内可以产业化的UTG厂家主要有凯盛科技和长信科技。

其中，凯盛科技已经有150万片/年的产能，并且明确公布已经和华为签订了订货合同，供货华为即将发布的新机型，根据互动平台公司回答已经正常出货。凯盛科技在建1500万片/年新产能，2022年建成。

UTG现在市场价格是40美元/片，即每台手机200多元，1500万片，产值就是30多亿元，相当于再造一个凯盛科技。

另外，这种难度较高的材料，门槛较高，利润率大概率是高于凯盛科技现有业务利润率的，并且折叠屏手机正处于爆发阶段，后续空间和能享受的估值也是不一样的。

图4 A股折叠屏标的