欧洲电价、户储行业发展大势研判
股市星球
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2022-09-05 11:45:48
#核心要点： 欧洲电力市场电价由边际出清机组决定，在核电、水电出力不足的情况下，气电由调峰电源转为主力电源，电价几乎全由气价决定。我们认为欧洲电价将长期维持高位，测算欧洲户储在居民电价25欧分/kWh以上时具备经济性，折合电力现货价约150欧元/MWh。
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#欧洲电力市场概况：电量稳定但结构变化大
“退煤、退核、气电成为中流砥柱，大力发展风光可再生能源”下，化石能源发电量占比下降至1/3略强。非水可再生能源发电量2021年达到946.5TWh，占比达23.5%。德国、意大利、英国退煤较为典型，后两者气电占据半壁江山。
#欧洲电力现货市场：气电成为边际机组决定电价、气价带动电价上涨
欧洲日前市场占现货市场的主导地位，交易原理为边际出清，所有中标机组都按边际价格结算。在碳价作用下，煤电无成本优势；核电、水电等出力不足，气电成为边际机组，几乎完全决定了电价。北溪1号断供造成天然气短缺，气价飞涨并带动电价亦飞涨。
#欧洲电价仍将维持高位、看好户储经济性持续良好：
近期电价、气价回调主要由于天然气库存补充超预期以及欧盟能源总司的市场干预草案引起。我们认为欧洲电力供需紧张仍将持续，电价将长期保持在高于战前的水平。以投资回收期8年为标准，我们测算户用光储的经济性临界点为居民电价达到25欧分/kWh，折合现货电价约150欧元/MWh。
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