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Mlcc
善行韭助
2020-12-03 09:01:21

【开源刘翔团队丨风华高科】电阻扩产280亿/月,元器件国产替代加速最受益标的,持续重点推荐
 
事件:2020年12月2日晚,公司发布公告,拟投资101,180万元用于“新增月产280亿只片式电阻器技改扩产项目”。资金来源为自有资金或其他融资渠道解决。项目建设期约为20个月。
 
项目达产后电阻规模有望实现翻倍。公司现有电阻产能约为350-370亿/月,2019年收入8.86亿元。本次扩产规模280亿/月,达产后预计年新增营收约9.1亿元,电阻产能、营收规模有望实现翻倍。
 
两年扩产5倍,MLCC进入高速成长模式。“56亿项目”和“祥和项目”的推进下,我们预计公司2020年底MLCC产能将达到250亿只/月,2021年底将达到600亿只/月,两年扩产近5倍。目前56亿项目设备调试基本结束,产能将陆续开始释放,结合行业景气度提升和供应链安全带来的MLCC国产替代加速趋势,公司MLCC将进入高速成长模式。
 
MLCC、电阻国产化率低,进口替代潜力最大。MLCC,全球约1000亿元市场规模,国内龙头风华高科市占率约1.1%(龙头38.4%);电阻,风华高科市占率约为4.5%;铝电解电容,艾华集团、江海股份市占率约为6.1%和5.7%。电感,国内龙头顺络电子市占率约为8.3%;薄膜电容,龙头法拉电子全球占有率约为10.7%。MLCC、电阻国产化率低,进口替代潜力最大。
 
MLCC、电阻国产替代加速进行。日厂战略退出中低端市场、台企涨价伤害终端客户、贸易摩擦提升供应链自主可控诉求、疫情进一步加快MLCC、电阻产业转移进度。
 
电子业景气复苏力道确立。台湾元器件大厂国巨、华新科同步乐观后市,两大厂产能利用率持续向上,目前国巨产能利用率约八成,华新科更高达九成。同时,全球被动元件龙头日商Murata,Taiyo Yuden也都释出对后市看多的讯息,整个产业弥漫正向气氛。2021Q1虽是传统淡季,但被动元件价格仍将维持稳健,优于市场此前预期。我们预计,随着新冠疫苗问世,全球经济复苏,预估到2021Q2开始产业将进入全年旺季,以MLCC为代表的被动元器件景气度持续上行。
 
董事会换届正式落地,风华进入发展新时代。新一届董事会候选人中,刘伟先生为现任广晟公司副总经理,高于往届董事会成员的最高级别。董事高配、管理层变更落地充分体现了广晟公司对风华的重视,进一步完善了公司的治理架构,提高了决策和执行效率,有利于公司在元器件国产化加速的大背景下实现更好的发展。大背景下实现更好的发展。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭研公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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风华高科
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    满仓搞的随手单受害者
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  • 韭菜盒子
    明天一定赚的萌新
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  • 后韭
    只买龙头的散户
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    2020-12-03 09:18
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