中信建投：C919交付周期即将正式开始，民机领域未来长期的投资机会在于国产化提升空间较大的领域
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①5月14日，首架C919量产型首次飞行试验圆满完成。试飞的C919客机或将于2022年内交付东航，C919交付周期即将正式开始。
②目前，C919用户数量达30家，其中国内用户27家，国际用户3家，现共有确定+意向订单1050余架，在未来3-5年内，C919批产交付或将逐渐加速。
③中航证券认为，民机领域未来长期的投资机会在于国产化提升空间较大的领域，伴随着国产大飞机产业的成长和壮大，在这些领域国内会诞生一批具有国际先进水平的优秀公司。
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5月14日，商飞即将交付首家用户的首架C919在经过约3小时飞行后，安全降落上海浦东机场，量产型首次飞行试验圆满完成。后续C919将继续试飞取证与交付准备工作，在取证与性能测试完成后，飞机将进行客舱座椅等内饰设备安装，由接收方与商飞两方试飞员进行最终交付试飞，完成飞机整体交付流程。
1）C919交付周期即将正式开始
14日试飞的C919客机或将于2022年内交付东航，C919交付周期即将正式开始。目前，C919用户数量达30家，其中国内用户27家，国际用户3家，订单总量为1065架，刨除因航司因结束运营导致的约10架左右意向订单流失，现共有确定+意向订单1050余架，在未来3-5年内，C919批产交付或将逐渐加速。




2021年中国商飞发布了《中国商飞公司市场预测年报(2021-2040)》，预计未来二十年，中国航空市场将接收50座级以上客机9,084架，价值约1.4万亿美元。其中50座级以上涡扇支线客机953架，120座级以上单通道喷气客机6,295架，250座级以上双通道喷气客机1,836架。到2040年，中国的机队规模将达到9,957架，占全球客机机队比例22%，成为全球最大的单一航空市场。






2）民机领域未来长期的投资机会在于国产化提升空间较大的领域






中航证券认为，民机领域未来长期的投资机会在于国产化提升空间较大的领域，如高端加工、动力系统、机载系统等，通过吸收转化国内外先进技术及自主研发，伴随着国产大飞机产业的成长和壮大，在这些领域国内会诞生一批具有国际先进水平的优秀公司，形成我国自己的民机产业链，带动我国高端制造业整体发展，具体判断如下：

①机体结构目前仍以航空工业主机厂为主，中短期受益相对最直接。例如，中航飞机承担中机身(含中央翼)和副翼等部件的研制，而且联营的西飞民机、沈飞民机和成都民机公司分别承担着机身、垂直尾翼、发动机吊挂、机头等部件的生产；
②发动机系统以航发集团为主，例如中国航发商发公司、西航公司、北京航空材料研究院等。随着两机专项持续推进和逐步落地，国产代替迎来历史机遇期，产业链各环节市场空间广阔；
③机载系统将依托航空工业机载系统公司和中电科下属院所逐步突进国产化，按照具体系统分类研制，分享民机发展的产业红利；
④具有技术优势的民营企业也值得关注。随着国产化逐步提升，必将培育出一批优秀的民营企业，助力我国高端制造业整体发展。