一、公司上半年业绩概况

公司上半年实现营业收入16.51亿元，同比增长2.84%。

归母净利润为1.8亿元，同比增长1.78%。

在市场需求低迷、下游材料成本略有反弹的情况下，公司采取了积极的市场拓展和内部管理优化措施，提升盈利水平。

下半年公司将继续围绕年度经营目标，采取有力措施，争取实现全年业绩目标，保持稳定发展。

二、彩印和薄膜业务分析

上半年彩印业务收入略有下降，而薄膜业务收入有较大增长。

彩印业务受到市场结构变化和内卷竞争的影响，产品价格同比下滑5-6个百分点。

薄膜上半年收入同比增长61%，主要来自于差异化市场的扩张、新产品的推出和下游业务量的增长。

薄膜的毛利率也同比增长了13个百分点，去年毛利率处于相对低位，今年由于差异化产品市场拓展和外销利润率改善，毛利率有所提升。

三、市场竞争与客户拓展

彩印业务的量增长主要来自新客户，但面临激烈竞争，主要来自白牌和小牌厂商。

上半年大客户下滑对公司影响较大，但整体市场份额相对稳定。

目前市场竞争中面临的价格竞争主要来自同行，整体需求变化不大，原材料价格也未下降，导致产品价格下降。

公司在客户中的市场份额相对稳定，但部分客户受到经营策略和市场变化的影响，业绩有所下滑。

四、国际市场与海外业务

上半年海外增量主要贡献来自薄膜类，彩印类贡献较小，市场节奏和下游客户订单变化影响收入和毛利率，海外销售镀膜表现优于彩印。

目前海外收入主要来自东南亚等国家。

国际市场的竞争情况较为严峻，跨国公司参与价格竞争较少，但一些区域不稳定状态和客户市场节奏变化影响业务。

缅甸区域的不稳定因素对业务承接和订单交付有不利影响。

短期内海外市场两块业务有较大贡献，增速较大，但受下游客户影响较大，未来两年海外市场增速好于国内市场，毛利率和盈利水平相对稳定，产品结构变化会导致波动。

五、财务数据与经营活动

经营活动现金流同比增长155%，主要原因是控风险，使用新的金融产品和工具，如预收账款融资、保理业务和付费品业务，融资利率低，对整体有贡献。

今年的分红政策相对稳定，不影响正常经营和投资发展。

销售费用率提升9%，主要用于新市场新客户的拓展和海外出口的阶段性影响。

上半年在建工程开支6000多万，预计全年的开支大概在66000~80000万，有22,000吨项目的一半产能今年投产，其他项目没有太大实际投入。

22,000吨新建功能膜扩建项目主要产品是薄膜类，如保护膜、高阻隔膜和标签膜，客户群体是原有市场和客户群体，部分生产线已经投产，剩余生产线预计四季度投产，今年全部投产，生产线处于投产及满产状态。

未来2~3年没有特别大的项目，3万吨项目设备明年四季度到达，公司开始安装，2026年投入生产。

六、市场需求与客户订单

三季度七八月订单情况比二季度好很多，但市场节奏变化不确定，短期内有很大改善。

公司已采取措施，随着新产能投放，生产保障能力足够支撑，拓展新的客户群体和业务区域，不守现有目标客户群体。

上半年数据显示，新市场和新客户群体对公司有一定贡献。

上半年整体需求变化不大，但市场结构发生变化，品牌客户受到白牌和小牌的冲击，各细分行业目标市场有所下滑，大客户下滑对公司影响较大。

新产品材质结构变化不大，上半年市场变化不大。

国际客户和国内客户占比差不多一半，今年跨国公司贡献较多。

跨国公司利润率相对稳定，注重品质、质量、服务和技术培训，供应商选择门槛高，合作后保证持续稳定。

七、未来展望与策略

尽管当前市场状况异常，但从长期趋势来看，公司的毛利率水平应能稳定，得益于下游客户结构、技术创新、工艺改进、管理提升及产业链优势。

公司投资经营风格稳健，产能投放与市场覆盖持续递进，现有产能订单开机率较高，彩印和薄膜业务有较大增长空间，未来三到五年市场需求将支撑公司增长。

尽管二级市场表现不佳，但公司对全年经营目标充满信心，下半年将采取更有力措施实现持续健康发展。

公司三季度业绩值得期待，欢迎大家实地考察永新的生产和经营情况，并与公司进一步交流。

Q&A

Q1: 能否简单分析彩印和薄膜业务上半年的收入增长情况？

A1: 上半年彩印业务收入略有下降，而薄膜业务收入有较大增长。彩印产品价格同比下滑5-6个百分点，影响整体收入表现。

Q2: 彩印业务的量增长主要来自哪些新客户？面临的激烈竞争主要来自哪些类型的厂商？

A2: 上半年大客户下滑对公司影响较大，市场结构发生变化，品牌客户受到白牌和小牌的冲击。

Q3: 目前市场竞争中面临的价格竞争主要来自于哪种类型的同行？

A3: 市场竞争主要通过价格竞争来争取市场份额，原材料价格未下降导致产品价格下降。

Q4: 我们在客户中的市场份额趋势如何？

A4: 公司在客户中的市场份额相对稳定，但部分客户受经营策略和市场变化影响，业绩有所下滑。

Q5: 三季度整体需求和客户订单是否有回暖趋势？

A5: 三季度七八月订单情况比二季度好很多，但市场节奏变化不确定，短期内有很大改善。

Q6: 薄膜上半年收入同比增长61%，这部分增长主要来自哪里？

A6: 薄膜上半年收入同比增长61%，主要来自于差异化市场的扩张、新产品的推出和下游业务量的增长。

Q7: 目前薄膜的外销比例是多少？与去年同期相比有没有较大提升？薄膜收入增长的同时，毛利率也同比增长了13个百分点，主要原因是什么？全年毛利率水平估计能达到什么程度？

A7: 去年薄膜毛利率处于相对低位，今年由于差异化产品市场拓展和外销利润率改善，毛利率有所提升。

Q8: 差异化市场具体指的是哪个市场？能否简单分享一下BOPE薄膜项目的进展情况？请问海外市场的业务增量主要来自哪些业务和哪些国家？

A8: 上半年海外增量主要贡献来自薄膜类，彩印类贡献较小。市场节奏和下游客户订单变化影响收入和毛利率，海外销售镀膜表现优于彩印。

Q9: 请问目前海外收入主要来自哪些国家？以东南亚为主吗？请问国际市场的竞争情况如何？是否面临严峻的价格竞争？

A9: 跨国公司参与价格竞争较少，但一些区域不稳定状态和客户市场节奏变化影响业务。

Q10: 请问缅甸区域的不稳定状态是否仍然影响业务？

A10: 缅甸区域的不稳定因素对业务承接和订单交付有不利影响。由于基数小，相对大的业务量会对缅甸区域的业务影响较大。

Q11: 请问全年国际市场的增长预期如何？未来两三年的收入增速和利润水平如何？

A11: 短期内海外市场两块业务有较大贡献，增速较大，但受下游客户影响较大。未来两年海外市场增速好于国内市场，毛利率和盈利水平相对稳定，产品结构变化会导致波动。

Q12: 请问经营活动现金流同比增长155%的主要原因是什么？

A12: 加速净现金流主要是控风险，使用新的金融产品和工具，如预收账款融资、保理业务和付费品业务，融资利率低，对整体有贡献。

Q13: 今年的分红率预期如何？

A13: 公司的分红政策相对稳定，不影响正常经营和投资发展。

Q14: 请问销售费用率提升9%的主要用途是什么？是用于客户还是新产品的拓展？

A14: 销售费用率提升是为了新市场新客户的拓展和海外出口的阶段性影响。

Q15: 上半年在建工程开支6000多万，预计全年的开支大概是多少？

A15: 预计全年在建工程开支约为66000万至80000万。

Q16: 22,000吨新建功能膜扩建项目的主要产品和客户是谁？

A16: 主要产品包括保护膜、高阻隔膜和标签膜，客户群体为原有市场和客户。

Q17: 大概什么时候可以完成工程建设？

A17: 部分生产线已投产，剩余生产线预计四季度投产，今年全部投产，生产线处于投产及满产状态。

Q18: 未来2~3年还有资本开支计划吗？

A18: 未来2~3年没有特别大的项目。3万吨项目设备明年四季度到达，公司将开始安装，预计2026年投入生产。

Q19: 七八月份订单情况如何？同比去年同期大概是什么状况？

A19: 三季度市场节奏不稳定，环比不可比，但同比相对可比，七八月份订单情况同比去年好一些。

Q20: 公司在客户拓展策略上会顺应市场趋势去拓展一些下沉品牌吗？

A20: 公司已采取措施，随着新产能投放，生产保障能力足够支撑，拓展新的客户群体和业务区域，不局限于现有目标客户群体。上半年数据显示，新市场和新客户群体对公司有一定贡献。

Q21: 传统老客户有没有产品上的拓展？需求和订单情况如何？

A21: 新产品材质结构变化不大，上半年市场变化不大。

Q22: 老客户中，国际客户和国内客户的占比是多少？

A22: 国际客户和国内客户的占比大致相当，今年跨国公司贡献较多。

Q23: 两种类型客户的利润率差距有多大？

A23: 跨国公司利润率相对稳定，注重品质、质量、服务和技术培训，供应商选择门槛高，合作后保证持续稳定。尽管当前市场状况异常，但从长期趋势来看，公司的毛利率水平应能稳定，得益于下游客户结构、技术创新、工艺改进、管理提升及产业链优势。

Q24: 未来三到五年或更长周期内，公司收入增长主要来自哪些方面？能否简单分析一下彩印和薄膜业务？

A24: 公司投资经营风格稳健，产能投放与市场覆盖持续递进，现有产能订单开机率较高，彩印和薄膜业务有较大增长空间，未来三到五年市场需求将支撑公司增长。尽管二级市场表现不佳，但公司对全年经营目标充满信心，下半年将采取更有力措施实现持续健康发展。公司三季度业绩值得期待，欢迎大家实地考察永新的生产和经营情况，并与公司进一步交流。