一、财务概览

2024财年总收入为人民币8.07亿元，同比略有增长。

大数据平台和解决方案板块同比增长41.1%，生命科学板块同比增长28.1%，而健康管理平台收入下降。

毛利率从31.4%提升至42.1%，创历史新高。

经营活动现金流同比收窄50%，显示公司已走出烧钱阶段。

经调整的EBITDA由上一年亏损3.27亿元人民币转为盈利3,110万元人民币。

净亏损同比缩窄65%至人民币1.58亿元。

研发费用占比下降12个百分点，三大费用占总收入比例下降。

市净率降至1.06倍，资金储备占市值比重超过100%。

二、业务发展

公司的AI医疗大脑在多个权威评测维度中排名第一。

与华为在医疗领域进行深度合作，成为首批启动生成原生开发的AI医疗企业。

AI模型累计处理了2亿语料对话，处理了10亿患者全生命周期的病例数据。

公司自研的疾病知识图谱覆盖了超过10万个医学实体。

在80个疾病领域建立疾病模型，特别是在实体瘤、血液病、眼科、免疫和心血管等领域有所建树。

向43个监管机构和102家顶级医院提供解决方案，覆盖超过2500家医院。

保险智能算法落地4省12市，连续三年担任北京普惠健康保和江苏惠保一号的指引平台。

三、市场及增长点

公司大数据平台与解决方案主要服务头部医院、研究型医院、三甲医院以及政府，数据平台已覆盖医院所有数据。

AI平台提升效率，医疗科研效率提升50%。

政府支持健康大脑建设，24财年板块反弹40%以上，预计25财年将保持15%增长。

生命科学板块前10大客户受理数据达151.1%，客单价同比增长75.4%，预计26财年预期恢复20~30%增长。

健康管理平台和解决方案板块预计25财年板块增长20%，26财年维持20%增长。

四、AI业务及投入

大模型主要方向是医院和政府，AI平台基于大模型开发应用场景。

To C端已产生收入，如开心健康小程序提供VIP通道，保司付费用户获得个性化健康解决方案。

To C端免费开放大模型，功能包括多模态识别，专业路线明显。

公司每年AI业务投入约8000万，主要用于人员成本和专利租用。

五、竞争优势及市场空间

公司核心竞争优势包括算法专业性、算力合作、疾病领域研究、医院网络覆盖、资金实力以及行业壁垒。

面临不同板块的竞争对手，但在产品质量和客户交互上表现良好。

市场空间巨大，预计到2030年医疗智能板块市场空间将达1.1万亿。

公司毛利率约40%，成本中人力费用占比约70%。

现有客户或大数据平台的持续收入主要来自老客户机构，每年新客户拓展约10家。

公司采取订阅模式，每年收费，产品已标准化，成熟阶段毛利率为55%，利润率超过15%。

Q&A

Q1: 公司业务的主要驱动力是什么？今年的增长点在哪里？

A1: 公司业务的主要驱动力是数据中台和AI中台的双驱动产品，主要服务对象包括头部医院、研究型医院、三甲医院以及政府。今年的增长点在于大数据平台的广泛铺设、医疗科研效率的显著提升、政府对健康大脑建设的持续投入，以及生命科学板块和健康管理平台的稳定发展。

Q2: AI模型的投入情况如何？商业化进程何时开始？将推出哪些产品或服务？

A2: 公司每年在AI模型上的投入约为8000万，主要用于人员成本和专利租用。商业化进程已经开始，目前主要以To B方式推广AI模型，To C端提供免费体验。公司已在江苏的惠民保项目中实现收入，并与医院合作推进产品推广。

Q3: 公司研发团队规模有多少人？

A3: 公司研发团队规模具体未对外公布，但大约有几百人。

Q4: 公司的主要数据来源是什么？是否包括与医院合作得到的数据？

A4: 公司大模型的数据来源主要包括内部知识库、公众号和一些外部公开数据。目前公司正在推进与医院合作，获取实时数据，并在医院部署一体机和算法模型。

Q5: 大数据业务增长的驱动因素是什么？已有医院客单价趋势如何？新增医院情况如何？

A5: 大数据业务增长的驱动因素包括新增医院客户、产品的质量和客户交互的优势，以及公司的资金实力和行业壁垒。已有医院客单价保持稳定增长，过去一个财年增加了104家医院，新财年预计保守估计将增加10家医院。

Q6: 如果不考虑AI业务，公司什么时候能够实现盈亏平衡？

A6: 如果不考虑AI业务，公司预计在2027财年能够实现盈亏平衡。

Q7: 目前公司三块业务的盈利情况如何？主要的费用投入在哪一块？

A7: 目前公司三块业务的盈利情况正在改善，主要的费用投入集中在研发上。销售和管理费用已经降低，预计整体收入将增长20%，研发费用将增加，毛利率有所提升。

Q8: 提升毛利率至50%的主要业务是什么？

A8: 主要收入来自平台销售和全品种数据库平台公司的销售，产品已标准化，成熟阶段毛利率为55%。

Q9: 公司研发投入是否包含了AI业务？

A9: 是的，但剔除AI业务后，公司每年的收入减少约1.5亿到2亿。

Q10: 公司未来的费用优化空间有多大？

A10: 公司有较大的费用优化空间，如果2027财年报表层面打平，净利润将逐步增加。

Q11: 实现盈利后，整体利润率能达到多少？

A11: 行业平均净利润在10~15%左右，好的传统加工公司能达到20~30%，行业稳态时平均值为10~15%。

Q12: 公司毛利率大概是多少，与行业平均相比如何？

A12: 公司毛利率约40%，成本中人力费用占比约70%，需要与医疗信息化、传统赛欧或海蒂亚，以及互联网健康服务如京东、阿里健康等板块的盈利水平对比。

Q13: 现有客户或大数据平台的持续收入情况如何？

A13: 老客户复购较多，每年新客户拓展约10家，大部分收入贡献来自老客户机构。公司采取订阅模式，每年收费。

Q14: 主要收入是来自于新增收入还是其他？

A14: 主要收入来自老客户机构的复购和订阅，订阅约占原合同的10%。

Q15: 医院的客单价大概是多少？

A15: 按医院贡献收入计算，平均客单价为100万，大型项目售价约1000万，专病库售价在100万至300万之间。

Q16: 100万对应几个功能模块？

A16: 这个信息在提供的数据中没有明确说明，无法给出确切答案。

Q17: 公司如何规划回购股份？

A17: 上半财年公司陆续回购100多万股，静默期间暂停回购，静默期后将根据市场情况择机进行回购。

Q18: 公司市值如何看待？

A18: 公司市值被严重低估，现金已达39亿，市净率接近1，未计算无形资产，如技术、IP和客户渠道。

Q19: 会议是否会采取措施应对市值问题？

A19: 会议致力于通过早日盈利、优化业务盈利和稳健财务管理提升投资者回报，包括通过回购提升资本市场表现。